莫迪再度公開勸阻印度民衆購買黃金，珠寶股應聲下跌。
周二，莫迪在Instagram發文稱，"如果沒有必要，就連黃金也不應該買。"他將減少黃金消費與推廣國貨、強化自力更生相掛鉤，稱此乃印度百年獨立之時呈現"發達印度"的必由之路。這是他今年內第二次發出此類呼籲——5月時，他曾要求印度民衆停止購買黃金至少一年。
消息傳出後，印度珠寶板塊隨即走低。Titan Company下跌1.12%至5045.50盧比，Kalyan Jewellers跌幅更達4.50%，報587盧比。
與此同時，現貨黃金日內跌超1.00%，現報4404.47美元/盎司。
創紀錄進口賬單，外匯壓力是根源
莫迪此番表態的宏觀背景，是一張持續膨脹的黃金進口賬單。印度2025-26財年黃金進口額達到719.8億美元，按年大增24%，創歷史新高。而在此之前，2024-25財年進口額為580億美元，2023-24財年為455.4億美元，五年間幾乎翻倍。
值得注意的是，進口額的攀升並非由需求量驅動。同期進口量實際下滑4.76%，從2024-25財年的757.09噸降至721.03噸。進口金額的激增，主要反映的是國際金價的大幅上漲。
印度是全球第二大黃金消費國，僅次於中國，黃金需求主要由珠寶行業拉動。由於印度絕大多數黃金依賴進口，且須以美元結算，每一輪黃金需求的上升都意味着更大規模的美元流出，直接對外匯儲備和盧比匯率構成壓力。
文化根基深厚，政策效果存疑
黃金在印度具有深厚的文化與金融雙重屬性，長期以來是印度家庭代際傳承的核心資產，與婚俗、宗教儀式緊密相連。這也是莫迪的講話在民間引發廣泛關注的原因之一。
然而，"自上而下"的輿論勸導能否真正改變根植於文化層面的消費行為，市場仍存疑慮。5月莫迪首度發出類似呼籲後，Titan、Kalyan Jewellers等珠寶龍頭股一度單日重挫逾9%至10%，但彼時的衝擊更多體現為市場情緒的短期波動。此次珠寶板塊跌幅相對收窄，或反映市場對政策實質性影響的預期趨於冷靜。
據報道，印度政府此前亦在討論下調黃金及白銀進口關稅，此前的高關稅政策已被認為未能有效遏制進口增長。