2026年8月，國內一級市場在募資與投資端均展現出極強的「國資主導」與「生態協同效應」，整體呈現出「大額頻現、產融結合」態勢。

　　以政府引導基金與互聯網巨頭（CVC）為主的多元資本，正加速構建前沿科技的產業閉環，人工智能與先進製造仍是絕對的雙核心引擎。具身智能及商業航天迎來爆發式孖展，AI應用、量子科技等賽道獲產業資本與地方國資的聯合加持。上海憑藉活躍的國資平台與密集的金孖展源成為本月募資與投資的雙重高地，而頭部機構通過「基金+產業」的模式，推動了從技術研發到場景落地的全鏈條支持。

　　據中國基金業協會數據顯示，8月新增登記私募股權、創業投資基金管理人10家，按年翻番、按月漲幅高達150.0%；已註銷的私募股權、創業投資基金管理人共26家，超九成為主動註銷。月內新增備案私募股權投資基金126只，按年、按月分別下降6.0%、17.1%；新增創業投資基金559只，按年激增138.9%，按月減少18.5%。從基金類型合計來看，單月新增基金總數685只，雖然較7月小幅下滑18.3%，但整體仍維持高位，與2025年同期相比增長86.1%。

　　投資端在二級市場的科技敘事帶動下熱度不減。基於公開數據不完全統計，8月國內共發生股權投資事件760起，按年增長34.5%，按月減少14.8%；披露投資總額達719.32億元，基本回落至4月至5月同等水平，約為2025年8月的1.05倍；平均單筆投資金額按年增長52.0%，達到9464.78萬元，按月降幅約為28.4%。

　　大部分資金流向人工智能、先進製造等特定高估值賽道。新能源汽車品牌小鵬孵化的「小鵬機器人」首輪孖展超9億美元，投後估值達63億美元，摺合人民幣430億元，刷新了國內具身智能賽道單輪孖展紀錄；低軌衛星互聯網企業「垣信衛星」獲18家投資方共約70億元人民幣投資，B輪孖展完成後估值約為500億元。兩筆大額孖展合計約佔本月披露投資總額的18.1%。

　　從階段分佈來看，A輪作為連接早期孵化與成長期擴張的關鍵環節，投資事件數繼續佔據首位，8月共發生259起，披露金額149.63億元，分別佔總量的34.1%、20.8%。B輪在「垣信衛星」單筆大額孖展影響下，總披露金額接近200億元。

　　「投早、投小」策略不斷深化。8月，早期投資（包含種子輪、天使輪、Pre-A輪）事件數合計達297起，佔總投資事件數的39.1%；投資金額共206.42億元，約佔比28.7%，是一級市場流動性的主要承載區。從投資事件數佔比來看，早期投資穩中有進，按年上漲3.0個百分點，這表明在當前的市場環境下，投資機構依然傾向於在產業鏈上游和初創期進行佈局，挖掘高成長潛力的「獨角獸」。

　　結合往期數據分析，A輪作為企業發展的關鍵里程碑，長期呈「量穩價低」特徵。2026年6月在「DeepSeek」510億元的超大額孖展帶動下，A輪披露總額飆升至最高點，7月迅速回落，8月進一步縮水，按月驟降65.4%至149.63億元，但仍遠高於2025年同期表現，按年增幅高達159.2%。活躍度依舊穩定在高位區間，8月A輪投資事件數共計259起，按年增長34.9%，按月小幅下滑9.8%。單筆平均孖展額降至5777.08萬元，與年初大致持平。這意味着估值迴歸理性，市場開始「去泡沫」，資金流向安全邊際更高的天使輪、種子輪，或者已經驗證商業模式的B輪。

　　從行業分佈來看，人工智能與先進製造佔據「半壁江山」，兩大賽道投資事件數合計貢獻52.6%，披露金額更是合計佔比66.5%。在人工智能賽道內部，「宇樹科技」順利登陸科創板，帶動資金熱度流向商業模式更成熟的智能機器人領域，統計區間內其投資事件數共95起，投資金額約為187.44億元，分別佔比46.1%、76.0%。除了前文提及的「小鵬機器人」，通用機器人公司「Sharpa」宣佈已累計完成超45億人民幣孖展，投後估值達220億元，投資方包括阿里、美團、騰訊、紅杉中國、啓明創投等。AI推理芯片公司「曦望Sunrise」估值亦達到200億元級別，本輪獲得人保股權、中信建投、中科創星、同創偉業、三七互娛等機構合計20億元資金支持。

　　而在先進製造賽道內部，本月超過一半的事件和資金聚集在集成電路領域。統計區間內，其投資事件共97起，投資金額約為118.11億元，分別佔比50.0%、50.9%。航空航天表現亮眼，23起事件共獲14.60億元投資額。其中，商業火箭研發企業「星際榮耀」完成E輪孖展近10億元首批資金交割，由多家銀行系AIC機構出資。

　　結合往期數據分析，人工智能在過去一年中經歷了從「蓄勢」到「爆發」再到「高位震盪」的完整周期。2026年6月及7月，賽道披露投資金額呈指數級增長，單月一度突破700億元大關，確立了其作為市場絕對主線的地位。8月雖然投資活躍度維持在歷史高位（206起），但披露金額大幅收縮至246.75億元，這說明市場儘管依舊有大量新項目湧現，但大額孖展節奏暫時放緩。

　　從地域分佈來看，長三角一體化崛起趨勢明顯，傳統一線城市加速分化。上海、江蘇、浙江構成了本月最活躍的投資集群，投資事件數合計343起，約佔比45.1%，披露投資總額共345.81億元，約佔比48.1%，標誌着長三角在硬科技和高端製造領域的集聚效應達到新高度。北京雖然事件數位居第三，但披露投資金額僅次於上海，達到133.06億元。相較之下，湖北和山東投資事件躋身前十，但披露投資額低至億元級別。

　　結合往期數據分析，作為長三角龍頭，上海在經歷短暫調整後，迎來了強勢反彈，重點佈局的集成電路、生物醫藥和人工智能產業，皆為本輪一級市場的熱門賽道。就投資頻次而言，2025年下半年震盪上行，進入2026年後月均投資事件數基本保持在80起以上。8月較7月峯值減少15.0%至130起，但與2025年同期相比仍明顯增長60.5%。就披露投資金額而言，2025年下半年至2026年初，上海企業的獲投資金總額波動較大，一度低至38.68億元。2026年3月至5月，受「遊寶閣」、「階躍星辰」等大額孖展事件影響，整體金額穩步攀升至272.21億元。6月短暫冷卻後，7月回升，8月更是重回200億元大關，單筆平均孖展額約為1.61億元，由「Sharpa」、「垣信衛星」等大額孖展案例支撐盤面。

　　活躍機構

　　本月投資活躍度排名前三的機構為HongShan紅杉中國、中科創星和深創投，參投事件數分別為16起、16起、15起。投資總量在10起以上的機構共有10家，其中國資背景機構約佔四成。從被投企業的行業分佈來看，活躍機構的配置策略以人工智能和先進製造為主，量子科技正逐漸成為新寵。

　　值得關注的是，首次上榜的星連資本，另一個名稱是「全球大模型第一股」智譜的生態基金——Z基金。星連資本成立於2021年，主要圍繞AI的關鍵技術棧與應用場景展開投資，覆蓋基座模型、AI基礎設施、多智能體、具身智能、AI原生應用及智能硬件等方向。據智譜財報披露，截至2025年末，星連資本基金整體價值（NAV）約為13.03億元，按年增長186.3%，智譜作為LP持股21.4%，賬面價值達2.79億元。

　　募資端由「國家隊」主導，聯手產業資本精準投向「硬科技」賽道。

　　上海國資委旗下的上實資本8月完成了兩隻基金的關賬。其中，上海生物醫藥基金二期目標規模20億元，首關認繳規模15億元，重點投向IND到臨床Ⅱ期階段的創新資產，覆蓋創新化藥、生物藥、醫療器械等領域，投資方LP包括上海醫藥、君實生物等產業龍頭企業，以及上海國投先導、浦東創投、國泰海通等專業投資機構。而另一隻上實綠色科技基金，目標規模10億元，首輪以5.06億元關賬。基金主要圍繞能源安全與低碳革命展開投資，重點關注水務環保、新型能源、新型電力系統、新型材料、AI賦能等領域。

　　專注醫療投資的比鄰星投資，近期完成第四期創投基金的首輪關賬。公開信息顯示，該基金註冊出資額為4.16億元，將為生物技術及高端醫療器械領域的創新企業提供長期資本支持，機構投資方LP包括上海未來產業基金、國投創合長三角創投、杭州臨空產業基金等滬杭國資平台，以及恩威製藥、市北高新等上市公司。

　　大額投資

　　本月共有7起規模超過20億元人民幣的大額投資事件，披露投資總額合計288.71億元，約佔披露投資總額40.1%。

　　統計區間內，大額投資事件呈現出明顯的賽道集中度和資金來源結構化特徵。人工智能依然是吸金能力最強的賽道，大額事件約佔比逾四成，披露投資額佔比也超過四成。「小鵬機器人」首輪規模、估值雙雙創新高，由IDG資本領投，高榕創投參投，同時獲得騰訊和阿里兩大互聯網巨頭支持，說明「車+機器人」或將是下一個風口。

　　先進製造領域緊隨其後，獲投事件數和金額分別佔比42.9%、39.2%，且具有鮮明的「國家隊」色彩。隨着「長鑫存儲」市值逼近4萬億元，「長江存儲」、「燧原科技」即將登陸資本市場，半導體作為重資產、長周期的賽道備受關注，3D DRAM存算一體芯片企業「謙合益邦」B輪吸引投資方國調基金、中國移動鏈長基金、山行資本等機構，孖展總額超20億元。

　　新興賽道

　　本月量子科技表現突出，共有13家企業完成5.50億元孖展，量子計算投資事件佔賽道總量76.9%，披露投資額約佔賽道總量96.4%。其中，中性原子量子計算企業「向量奇點」正式宣佈完成超億元的天使輪孖展，由IDG資本領投，五源資本、耀途資本、英諾天使基金等機構參投，所孖展金將用於第一代中性原子通用量子計算機的研發，推進關鍵技術工程化與系統集成，加快邁向容錯量子計算。

　　向量奇點成立於2026年6月，由北京量子信息科學研究院孵化，致力於打造國內第一代中性原子通用量子計算機，目前已在‌銣（Rb）元素與鐿（Yb）元素‌計算平台上完成系統性佈局。創始人李相良師承中性原子量子模擬領域的奠基人Tilman Esslinger教授。