來源：華泰期貨
作者： 師橙
市場分析
聯儲局方面，理事沃勒表示，如果即將公布的數據確認通脹壓力正在降溫，他傾向於在聯儲局下一次貨幣政策會議上支持維持利率不變。但他同時警告稱，如果通脹數據表現火熱，9月進一步加息仍然是一種可能。沃勒講話發布後，交易員降低了對聯儲局9月加息押注。地緣方面，美國總統特朗普稱，美國彈藥庫存幾乎無限，產能空前，正在為任何可能發生的意外情況而儲備和準備。美國副總統萬斯表示，針對伊朗的主要作戰行動早已結束；除非伊朗停止攻擊船隻，否則不會與其對話。萬斯認為，聯儲局應該降低利率。
期貨行情與成交量：
2026-09-03，滬金主力合約開於940.14元/克，收於958.38元/克，較前一交易日收盤變動2.15%。當日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開於974.00元/克，收於971.38元/克，較昨日午後收盤上漲1.36%。
2026-09-03，滬銀主力合約開於15681.00元/千克，收於16045.00元/千克，較前一交易日收盤變動2.65%。當日成交量為492625手，持倉量為216412手。昨日夜盤滬銀主力合約開於16304元/千克，收於16419元/千克，較昨日午後收盤上漲2.33%。
美債收益率與利差監控：
2026-09-03，美國10年期國債利率收於4.79%，較前一交易日變化0.00%，10年期與2年期利差為0.40%，較前一交易日變化0.00%。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2026-09-03，Au2610合約上，多頭較前一日變化3手，空頭則是變化-3手。滬金合約上個交易日總成交量為396865手，較前一交易日變化-20.11%。在滬銀方面，在Ag2610合約上，多頭變動-44手，空頭變動2手。白銀合約上個交易日總成交量829343手，較前一交易日變化-14.09%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為1053.482噸，較前一交易日減少3.14噸。白銀ETF持倉為15319.69噸，較前一交易日持平。
貴金屬套利跟蹤：
期現價差：2026-09-03，國內溢價方面，昨日黃金國內溢價為-20.01元/克，白銀國內溢價為-414.36元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為59.73，較前一交易日變動-0.49%，外盤金銀比價為67.65，較上一交易日變化0.32%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監控上個交易日（2026-09-03）上金所黃金成交量為39500千克，較前一交易日變化-42.62%。白銀成交量為229050千克，較前一交易日變化-54.23%。黃金交收量為11872千克，白銀交收量為14310千克。
策略
黃金：謹慎偏多
聯儲局理事沃勒釋放邊際轉鴿信號，市場等待周內非農數據與近期通脹數據；因此預計近期黃金價格或以震盪偏強格局為主，等待宏觀數據落地，Au2610合約震盪區間或在950元/克-980元/克。
白銀：謹慎偏多
當下白銀與黃金邏輯相通，價格預計同樣維持震盪偏強格局，Ag2610合約震盪區間或在15800元/千克-17000元/千克。
套利：暫緩
期權：暫緩
風險
海外流動性風險
投機頭寸持續離場
投資諮詢業務資格： 證監許可【2011】1289號
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