智通財經APP獲悉，摩根士丹利基金髮文稱，從投資角度看，截至2026年上半年，機構對消費板塊的持倉處於歷史極低水平，籌碼結構較優，且大消費板塊內部相當一部分標的已經具備紅利投資屬性，在市場風格再平衡的背景下板塊已經具備配置吸引力；此外，以代表性行業例如白酒等細分行業中報看，呈現業績持續出清、風險進一步釋放的特點，不斷積聚復甦的潛力，大消費板塊的投資風險性價比有望提升，除了傳統消費具備復甦潛力外，政策大力支持的新消費領域呈現良好的成長趨勢，具備較好的景氣度，有望成為機構挖掘和配置潛力個股新的方向。

國家統計局數據顯示，7月社零總額按年+0.6%(6月+1.0%)，除汽車以外的消費品零售額按年+2.5%(6月+3.0%)，限額以上按年-3.4%(6月-2.0%)，在6月份數據較為改善明顯的背景下，7月份社零數據迴歸平淡。1-7月份，全國網上商品和服務零售額117214億元，按年增長4.8%(1-6月+5.2%)。其中，網上商品零售額73965億元，增長4.6%(1-6月+4.8%)，佔社會消費品零售總額的比重為25.7%(1-6月25.9%);在網上商品零售額中，喫類、穿類、用類商品分別增長16.9%、5.8%、1.1%(1-6月增長16.8%、6.2%、1.3%)。網上服務零售額43249億元，增長5.2%(1-6月+6.0%)。

整體而言，社零數據顯示大消費仍然處於底部震盪待復甦的階段，但內部不乏結構性亮點，例如餐飲類保持穩健增長態勢，家電降幅持續收窄，中西藥品類增長持續體現韌性，地產鏈條相關細分行業儘管受到地產板塊壓制疊加國補退坡的不利影響，但總體而言下滑幅度未進一步擴大。展望後續，隨着社零基數的持續走低，社零數據存在持續改善的潛力。

此外政策端也有持續發力之勢，近日，國務院批覆《擴大消費「十五五」規劃》，原則上同意《擴大消費「十五五」規劃》，《規劃》提出深入實施提振消費專項行動，擴大服務消費，升級商品消費，豐富業態場景，提升消費能力，優化消費環境，健全制度政策，完善擴大居民消費長效機制，更好發揮消費對經濟發展的基礎性作用。《規劃》部署28條重點舉措，目標至2030年社會消費品零售總額達到60萬億元(25年社零總額50.1萬億，目標隱含5年CAGR達3.7%)，居民人均服務性消費支出佔比穩步提高，消費結構持續優化升級。與此同時，《規劃》顯示出對服務消費、新消費、「人工智能+消費」等領域的大力支持，成為政策新的亮點，相關新的消費內容有望成為未來消費整體增長的新驅動。