金吾財訊 | 華泰證券表示，2026年5-8月家電（申萬）板塊下跌4%，在30個申萬子行業中排名第8位。子板塊中僅白電取得正收益，科技成長、零部件及部分黑電方向調整明顯；核心公司中，美的、格力、海信家電、海信視像相對佔優。期間紅利佔優，成長估值消化，市場定價進一步從遠期科技敘事轉向盈利兌現、現金流及股東回報，紅利成為階段性主導風格。該機構認為中期財報落地後，板塊主線或由單一紅利佔優逐步轉向「紅利打底、成長看兌現」，若內銷修復與成本改善同步確認，基本面拐點型科技出海公司有望接力成為超額收益來源。該機構認為全年配置主線仍是「紅利底倉+基本面拐點成長」。紅利並非單純交易高股息，而應重點配置依託優勢主業、持續自由現金流和穩定資本回報能力的公司。成長方向上，市場對遠期預期有所淡化，更關注收入、利潤和現金流的實際兌現。下半年若內銷低基數修復確認、成本壓力邊際緩解，成長方向的盈利和估值彈性有望進一步釋放。