9 月首個交易日，美股主要股指走低，科技股普跌。通脹憂慮與高企油價推高美國及海外債券收益率，市場擔憂聯儲局或將在本月晚些時候收緊貨幣政策。

　　道指跌0.63%，標普500指數跌0.70%，納指跌1.32%。

　　Strategy跌4.20%，NBIS跌4.01%，黑石跌3.87%，CoreWeave跌3.55%，英特爾跌3.51%，Astera Labs Inc跌3.39%。

　　「七姐妹」方面：蘋果跌0.18%，英偉達跌1.68%，谷歌跌1.73%，微軟跌1.85%，特斯拉跌2.08%，亞馬遜跌2.41%，Meta Platforms跌2.44%。

　　全球債券收益率持續走高。美國 10 年期國債收益率攀升至 2025 年 1 月以來的高位；日本 10 年期國債收益率創下 1996 年 8 月之後新高，德國基準國債收益率升至 2011 年以來高點。

　　近期全球收益率上行，交易員擔憂油價持續高位或將推升通脹。除此之外，從歷史數據看，9 月曆來是美股表現偏弱的月份。

　　高盛交易員在引用美國個人投資者協會最新情緒調查數據時寫道：「多項指標均顯示市場已顯露緊張情緒。這種風險厭惡並非只停留在觀點層面，投資者已經實實在在地在調整投資組合的風險敞口。」

　　周二原油價格繼續上漲，WTI 原油漲幅超 2%，交易價格突破 87 美元 / 桶；布倫特原油同樣上升逾 1%，約報 92 美元。

　　市場正在評估美伊衝突之後的中東地緣緊張局勢。此前美伊雙方發生交火；周一，一艘油輪在霍爾木茲海峽航行途中遇襲。此外，美國總統特朗普威脅將對伊朗襲擊美軍中東基地的行為展開報復，他周一接受福克斯新聞採訪時稱：「我們會狠狠打擊他們。」。

　　亞洲市場方面，日經 225 指數收盤下跌 0.15%；韓國綜合指數上漲 0.23%；澳大利亞標普 ASX200 指數下跌 0.10%；中國內地滬深 300 指數收跌 0.30%。

　　歐洲股市整體走弱，歐洲斯托克 600 指數早盤中段下跌 0.6%。油氣板塊逆勢走強，跟隨 WTI 原油走勢上漲 1.3%。

　　9月2150億企業發債潮洶湧襲來。

　　儘管財政部長貝森特上月宣佈擴大對舊債券的回購以遏制收益率上漲，從而令市場感到震驚，但許多投資者仍未指望收益率會出現持續反轉。

　　繼8月創紀錄的發行量之後，9月企業債預計發行量將達2150億美元，這將抵消財政部買盤的影響。同時，幾乎沒有人預計一直壓制政府債券的美國財政赤字擔憂會在短期內消退。

　　與此同時，9月的聯儲局會議將檢驗主席沃什在面對頑固通脹時採取加息行動的決心；如果聯儲局在此事上猶豫不決，長期美債的拋售潮預計將進一步加劇。

　　由於較長期限債券更容易受到通脹擔憂的影響，即便在消費者價格加速上漲的情況下，聯儲局維持利率不變的跡象也將給投資者提供更多理由來遠離處於困境中的30年期國債。

　　城堡證券：9月「魔咒」疊加期權廉價，美股短期風險回報急劇惡化。

　　9月通常是美股一年中表現最差的月份，標普500指數的平均月度回報率處於全年最低水平。如今期權價格又處於年內最便宜的水平——兩者疊加，買入下跌保護的風險回報比顯得頗具吸引力。這是城堡證券股票及股票衍生品策略主管斯科特·魯布納在一份報告中的核心觀點。

　　魯布納指出，推動標普500指數在8月創下歷史新高的看漲格局正在發生變化。他將財報日曆、股票回購前景、季節性因素以及散戶交易模式列為需要謹慎的理由。「綜合來看，它們改變了短期的非對稱性。上漲催化因素正變得不那麼明顯，而下跌催化因素卻在不斷增加。」

　　小摩暫時放棄看漲美股。

　　聯儲局主席沃什上周發表鷹派講話後，市場明顯提高了對今年進一步加息的押注，利率前景的不確定性由此成為美股短期面臨的主要壓力之一。

　　摩根大通交易團隊由此暫時放棄此前對美股的看漲立場，轉而對未來數周的市場走勢持謹慎態度。不過，摩根大通強調，這並不意味着其已經轉為看空美股。

　　該行認為，美國經濟數據和企業盈利仍具有支撐，股票市場基本面依然強勁，只是在9月16日聯儲局公布下一次利率決定之前，多項短期不確定因素可能令美股進入震盪階段。