隨着A股2026年半年報披露完畢，公募FOF（基金中的基金）的重倉基金名單也隨之浮出水面。作為「專業買手」，FOF的持倉動向往往折射出機構資金對大類資產配置的集體判斷。

　　Wind數據顯示，2026年上半年，在全市場約1.4萬隻基金產品中，共有4482只基金被持有，2620只基金被FOF重倉持有。其中，重倉持有基金中，指數型基金1040只，佔比40%；債券型基金885只，佔比34%；偏股型基金541只，佔比21%；QDII基金91只，佔比3%；貨幣基金35只、REITs 10只、商品型基金18只，合計佔比約2%。從整體配置格局來看，FOF呈現出「黃金築底、以滬深300和紅利低波策略守城、科技進攻」的清晰層次感。

　　在持倉市值排名前20的基金中，黃金ETF佔據5席，且包攬前四名。四隻黃金ETF合計被FOF持有的市值超過1239億元。其中，華安黃金ETF被192只FOF持有，以持倉市值378.08億元，位居榜首。而排名第十的南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF和排名第十一的華泰柏瑞紅利低波ETF，是前20名中最具「防禦+進攻」雙重屬性的品種。兩隻ETF合計持倉市值259.83億元。其中，南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF半年度被增持20.04億份，持倉市值136.94億元，FOF持倉佔基金總規模比例高達76.08%；華泰柏瑞紅利低波ETF被85只FOF持有，半年度被增持12.86億份，持倉市值122.89億元，FOF持倉佔佔基金總規模比例39.27%。

　　紅利策略在FOF組合中的崛起並非偶然。在利率下行、權益波動加大的環境下，高股息、低波動的資產既能提供類債的穩定現金流，又具備權益資產的成長彈性，天然契合FOF的配置需求。