Piper Sandler周三發布研報表示，隨着美國足球賽季將於下周正式拉開帷幕，Robinhood(HOOD.US)的預測市場業務收入有望迎來顯著增長。

今年夏季，世界盃已為預測市場帶來爆發式交易量增長。分析師Patrick Moley認為，這一勢頭為足球賽季的強勁表現提供了先行指標。「考慮到Kalshi和Robinhood的用戶群體均以美國市場為主，而足球在美國的受歡迎程度遠高於英式足球，我們認為世界盃的爆發式交易量是未來行情的領先指標——NFL和NCAA足球賽季將成為Robinhood 2026年第三、四季度預測市場收入的重要催化劑。」

自營平台Rothera已獲CFTC批准

Robinhood與Susquehanna合資成立的預測市場平台Rothera於今年6月正式上線，該平台是一家受美國商品期貨交易委員會(CFTC)監管的衍生品交易所和清算所。Piper Sandler指出，Robinhood管理層已確認Rothera獲得CFTC批准，可提供涵蓋勝負和盤口的足球合約。

基於此，Moley將Robinhood 2026年和2027年的每股收益預期分別上調了5%和7%，並將目標股價從135美元上調至145美元，意味着較周三收盤價約有35%的上行空間。他同時重申了對該股的「增持」評級。

流量從Kalshi加速轉移

儘管Robinhood仍在向用戶展示Kalshi的市場，但Moley估算自6月以來，已有約23%的預測市場交易量從Kalshi轉移至Rothera。

「Robinhood向Rothera的遷移加速了其在Kalshi交易量中份額的下滑，」Moley在研報中寫道。「去年足球賽季期間，Robinhood用戶佔Kalshi總交易量的22%至30%，而這一比例目前已降至個位數中段，因Kalshi也在積極獲取自有用戶。」

此外，受世界盃強勁參與度的推動，Robinhood今年6月至8月的月均預測市場交易量較1月至5月增長了88%。

下半年收入預測：約3.2億美元

Piper Sandler以Kalshi為參照，對Robinhood下半年預測市場收入進行了預測。該機構預計，今年9月至12月期間，Robinhood用戶將交易約297億份事件合約，創造約3.2億美元收入，年化收入約9.6億美元。

Piper Sandler發現，在2025賽季，足球相關合約佔Kalshi總交易量的42%，NFL和NCAAF交易量合計約140億美元。但Moley預計，由於Kalshi已拓展了主流體育之外的多種合約品類，足球合約本次不會像去年那樣主導總交易量。「2026年8月，主流體育在Kalshi產品組合中的佔比已降至54%，較2025年11月83%的高點大幅下降。」