近期保險股集體走強，9月3日再次大漲，中國平安盤中H股漲幅達4%、A股漲幅3.4%，領升金融板塊。技術面上，平安A股已突破7月底的短期壓力位，創5月中旬以來新高，打開向上空間。 　　攻守兼備：高股息底倉築牢估值防線 　　如果說紮實的基本盤是平安的護城河，那麼投資端的均衡配置則是其估值託底的核心砝碼。 　　在投資端，中國平安構建了大類資產均衡配置、權益以高股息底倉+成長股進攻為核心的投資架構。截至6月末，公司股票投資規模較年初增長0.6%，佔投資資產比重為14.6%，其中以高股息為特徵的OCI類型股票規模佔權益資產的比例從年初57%提升到6月末66%，而二季度恰逢上市公司2025年度派息季，源源不斷的派息收益顯著改善投資收益。 　　正是這樣攻守兼備的配置，讓管理層有底氣認為股價遠未反映真實價值。「中國平安的價值沒有被市場反映。」平安副總經理兼首席投資官付欣在半年報業績說明會上表示：「現在的股價遠遠沒有反映真實的價值。」 　　持倉數據將這種「市場誤傷」暴露得淋漓盡致。截至6月末，中國平安持有的股票市值增長到9639億元，和公司目前9660億元的總市值基本相當。這意味着，僅所持股票這一塊資產，就足以支撐起中國平安當前的市值。此外，中國平安還持有債券、非標、長期股權投資、現金等非權益資產，整體淨資產規模更為龐大。 　　     　　中國平安截至6月末的持股情況，高派息為底倉、合理配置科技成長股 　　中國平安持股的價值還不止於此,支撐這一判斷的，是中國平安高股息資產今年以來優異的表現。上半年平安OCI類型股票市值增加約900億元，達到6361億元。參考中證指數公司發布的上證紅利指數，今年以來漲幅近9%，大幅跑贏上證指數和滬深300。中國平安A股5.1%的股息率，遠高於上證紅利指數4.11%的平均股息率(Wind口徑)——考慮到中國平安高股息應享受到的估值溢價，公司股價理應有較大的潛在修復空間。 　　國有大行H股與科技賽道：中國平安的「隱形」阿爾法 　　這種「誤傷」在國有大行H股的投資上體現得尤為明顯。比如平安壽險和平安資管近兩年多次增持部分國有大行H股。今年以來，國有大行H股股價繼續上行，中國平安重倉的某國有行H股今年7月再創新高，且2025年度股息率接近6%(Wind口徑)，彰顯了平安資管出色的投研體系和市場機遇把握能力。 　　當然，中國平安的「攻守兼備」絕不止於高股息，科技成長股的佈局同樣打開了估值天花板。何況中國平安還配置了約34%、規模將近3300億元的科技成長股，水面下更有着龐大的科技賽道股權投資，其平均估值遠超紅利股。用公司副總經理、聯席CEO郭曉濤的話來說，「公司長期看好科技板塊，且採取多元化佈局、一二級市場聯動策略。」 　　可以說一定程度上，中國平安僅股權資產這一塊，把自身打造成了一隻攻守兼備的寬基ETF，下有持續的現金流支撐、上有科技打開估值天花板，無論面對什麼樣的市場波動，均能確保不錯失機遇。正如付欣所說：「無論是摩根士丹利、摩根大通，還是花旗、滙豐，給出的目標價較當前中國平安的A股股價高50%以上。」