來源：異動情報

　　9月3日，人形機器人概念延續反彈，截至午間收盤，冠盛股份（605088.SH）、鳴志電器（603728.SH）、愛仕達（002403.SZ）漲停，兆威機電（003021.SZ）、集智股份（300553.SZ）、拓斯達（維權）（300607.SZ）等跟漲。

　　消息面上，馬斯克預估未來10年內人形機器人數量將超過10億台，每台機器人的產出將至少是人類工作者的5倍，生產力將高於全球人類生產力總和。

　　興業證券判斷，機器人板塊即將迎來特斯拉第三代機器人量產，該產品將是特斯拉第一款量產型號機器人。中國供應商紛紛在第二季度至第三季度完成產能建設，預計第三代機器人逐漸爬坡上量，將帶來相應供應鏈公司新的收入成長曲線。

　　海通國際亦對秋季AI機器人板塊維持謹慎樂觀觀點，認為AI機器人正由技術驗證期進入商業化驗證期，行業投資邏輯正在由「技術突破+遠期空間」轉向「訂單+交付+業績兌現」。

　　從行業發展層面來看，海通國際指出，2026年上半年，中國具身智能孖展額約1000億元，全年孖展額有望達到約1500億元，孖展資金持續向產能建設、研發及商業化投入轉化，行業正在從小批量驗證向規模化交付過渡。中國AI機器人銷量有望由2025年的約2萬台提升至2026年、2027年、2028年的10萬台、35萬台、60萬台，對應按年增長400%、250%、71%。隨着頭部企業產能逐步釋放，汽車、3C、倉儲物流等場景有望批量複製，行業核心矛盾將由製造機器人轉向穩定、低成本地創造生產價值。

　　展望後市，海通國際認為，Demo將不再稀缺，規模製造、數據閉環和場景能力構成長期壁壘。機器人商業化的核心競爭力正在由產品能力上限轉向商業化能力下限。千台至萬台級量產將考驗供應鏈、良率、成本控制及交付體系；規模交付則進一步帶來真實世界數據積累，形成「銷量—數據—性能—成本—銷量」正向循環。行業最終將呈現「少數綜合平台+垂直場景龍頭+核心零部件供應商」的競爭格局，頭部集中度有望持續提升。

　　策略方面，東吳證券認為，當前人形機器人產業所處時點相當於2014年的電動車，十年產業大周期即將爆發，首推量產進度最快的特斯拉鍊（T鏈），並看好各環節優質標的。