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　　中銀國際2026年8月24日發布中國宏橋（01378）研究報告，維持「買入」評級，目標價40.71港元，行業評級給予超配，高股息是核心投資邏輯。中銀國際在報告中表示，中國宏橋2026年上半年淨利潤按年大增39%至172億元人民幣，接近該行預測的178億元人民幣。核心增長驅動力為：中東地區供應擾動推高鋁價，帶動下游鋁產品平均售價大幅上漲。

　　該行預計，隨着鋁價迴歸常態，2026年下半年公司淨利潤按月將下滑11%。財報披露後，該行將2026-2028年盈利預測下調2-3%，目標價下調至40.71港元。儘管如此，該行重申買入評級，按64%派息率測算，公司未來三年股息收益率仍可達9.6-10.6%，回報十分可觀。

　　該行認為，受中東供應中斷影響，2026上半年上海長江鋁現貨均價按年大漲19%，達到24141元/噸。受此拉動，宏橋鋁合金產品、深加工產品平均售價分別按年上漲19%、14%。雖然氧化鋁價格下行，但公司整體毛利率由2025上半年25.7%提升至2026上半年31.5%。

　　展望後市，報告寫道，中東供給擾動消退，鋁價迴歸正常，預計2026下半年滬鋁現貨均價按月下跌5%。另外，公司通常下半年確認更多成本；上半年公司錄得9.53億元金融工具公允價值收益，預計下半年該部分收益不復存在，多重因素共同導致下半年盈利按月走弱。

　　財報更新後，該行將2026-2028盈利預測下調2-3%。公司A股上市子公司上海宏橋鋁業（002379.SZ）擬增發A股募資120億元。

　　該行一方面小幅下調盈利預測；另一方面美國10年期國債收益率上行，該行將估值所用2026-2028年目標股息率假設由5.5%上調至5.7%。