摩根士丹利表示，鑑於宏觀數據惡化、流動性及資金流前景收緊，且市場對政府加強資金流和財富管理的監管感到擔憂，下調A股及港股多項股票指數目標價，包括把恒生指數至明年6月底的目標由28400點下調至26550點。 大摩報告預料，在新基準情境下，截至2027年6月底，恒指目標為26550點，5月時曾上調至28400點；恒生國企指數、MSCI中國指數及滬深300指數的新目標分別為8900點、80點及4880點，3項指數5月的預測為9900點、91點及5400點。 大摩還相應下調12個月遠期市盈率預估。報告稱，這些修正反映了宏觀和盈利復甦的放緩、極低低配的常態化、港股IPO供給及限售股解禁帶來的流動性收緊、聯儲局更趨鷹派的預期，以及年內官方對資本流動的收緊。大摩認為，人工智能和大語言模型取得的進一步進展惠及港股、中美關係的潛在改善，以及政策寬鬆加碼的前景出現改善，是可能驅動其看多的因素。