芬蘭央行行長、歐央行管理委員會委員奧利·雷恩9月1日表示，歐央行必須為中東可能演變為曠日持久的「消耗戰」做好準備，這場衝突可能使歐元區通脹持續高企。他在9月10日議息會議前夕接受採訪時稱，面對能源價格被戰爭和霍爾木茲海峽近乎封閉推高的局面，「我們絕不能對通脹壓力掉以輕心」，「歐洲承受不起任何負擔能力危機」。雷恩未明確表態支持當周加息，但稱市場對加息的定價「可以理解」，後續決策須「一次會議一次會議」地做出。

　　「消耗戰」判斷：特朗普政府與革命衛隊目標對立

　　雷恩將中東局勢定性為可能拖長的消耗戰，而非短期衝擊。「我們必須為持久衝突做準備，因為雙方——特朗普政府和革命衛隊——目標確實對立。中東可能出現一場消耗戰。」夏季臨時停火破裂後，霍爾木茲海峽儘快恢復通航的預期落空。8月30日美軍對海峽島嶼上的伊朗火箭發射裝置實施打擊，為逾一個月來首次對伊朗力量動手；德黑蘭隨後向約旦境內目標發射導彈。布倫特原油重回每桶90美元上方，較8月初上漲約13%，較2月末衝突爆發前高出約四分之一。

　　雷恩同時指出，歐元區今年增長表現出「顯著韌性」，在高能源價格和貿易摩擦下好於此前擔憂。芬蘭央行目前對2026年增長預測為0.7%；按他觀察的近月數據，芬蘭今年增速「大概落在1.5%到2%這個區間」。他將芬蘭稱為歐元區的「縮影」，高度依賴「德國這台出口發動機」——經濟學家稱德國正走向2022年以來最強增長年份。

　　通脹升至3.3%，能源價格按年飆升14.3%

　　訪談刊出當日，歐盟統計局公布快報：歐元區8月通脹按年由7月的2.9%升至3.3%，為2023年9月以來最高，自3月起持續高於歐央行2%目標。能源分項由10.3%升至14.3%，為2023年初歐洲能源危機以來最快漲幅；核心通脹（剔除食品和能源）由2.5%降至2.4%；服務業由3.3%降至3.0%。8月以來油價漲幅超過15%，霍爾木茲通航仍受限制。

　　雷恩表示，能源漲價推高了總體通脹，但「尚未看到第二輪效應」，即物價—工資螺旋。他同時提醒，新冠疫情和俄烏衝突後那一輪通脹抬頭起初並未被預測到，「所以歐央行管委會此刻對下判斷相當謹慎，也對任何預測保持自我批評。」

　　9月10日柏林議息：市場已定價加息25個點子

　　今年6月，歐央行將存款便利利率上調25個點子至2.25%，成為七國集團中率先對中東能源衝擊加息的央行。管委會27名成員將於9月10日在柏林舉行夏季休會後首次議息會議。目前市場對再加息25個點子、存款利率升至2.50%的定價概率超過95%，這將是2025年3月以來最高水平；市場已完全計入到明年2月再加一檔至2.75%。

　　執行董事會成員伊莎貝爾·施納貝爾上周公開主張9月再加一檔。雷恩此前更強調增長風險，此次將重點轉向通脹壓力，被市場解讀為管委會內收緊政策的支持面正在拓寬。但他本人止步於「定價可以理解」，並未預寫9月10日的投票結果。