美伊軍事衝突的驟然升級，打斷了美股短暫的修復節奏。當地時間9月1日，美軍對伊朗境內革命衛隊目標發動新一輪打擊，伊朗隨即展開報復性反擊，中東地緣風險急劇升溫推升國際油價暴升逾5%，美債收益率刷新20個月高位，美股三大指數連續第三個交易日收跌，科技成長股普遍承壓，唯有蘋果在新帥履新首日逆勢走強，戴爾則憑藉超預期的AI服務器營收指引在盤後拉出大漲行情。

地緣衝突升溫：油價暴漲推升通脹，加息預期持續走高

據美軍中央司令部消息，美東時間1日12時起，美軍針對伊朗伊斯蘭革命衛隊的防空陣地、雷達系統、海上資產及通信站點等目標實施打擊，稱行動是對伊朗企圖襲擊霍爾木茲海峽商船、向約旦美軍基地發射8枚導彈的報復。美國總統特朗普在社交媒體上表示，此次打擊 「規模大、威力強」，若伊朗還手將給予 「更猛烈、更高強度」 的打擊，甚至稱 「更終極的攻勢正蓄勢待發」。襲擊發生數小時後，伊朗武裝部隊啓動報復行動，對巴林、約旦境內的美軍設施發動導彈與無人機襲擊，同時擊落一架美軍MQ-9無人機。伊朗方面表態稱，美國將為此次襲擊付出沉重代價。

受局勢快速升級衝擊，全球資產價格劇烈波動。國際油價單日大幅跳漲，截至收盤，紐約商品交易所10月交貨的WTI原油期貨上漲5.20%，報90.22美元/桶；倫敦布倫特11月原油期貨上漲4.60%，報94.65美元/桶。避險資產則出現反常下跌，COMEX黃金期貨收跌 2.36%，報4375.70美元/盎司，美元指數上漲0.25%。美股市場全天承壓，尾盤跌幅進一步擴大。截至收盤，道瓊斯工業平均指數跌0.79%，報52766.88點，錄得三連跌；標普500指數跌0.71%，報7631.47點；納斯達克綜合指數跌1.03%，報26099.77點。10年期美國國債收益率上行4個點子至4.79%，繼續刷新2025年1月以來的最高水平。

這輪市場波動的核心傳導鏈條清晰可見：中東地緣衝突升級直接推高原油供應風險，進而抬升通脹預期，最終施壓聯儲局貨幣政策轉向更鷹派。美國金融服務機構BOK金融公司負責交易業務的副總裁丹尼斯・基斯勒指出，中東衝突升級持續拖累霍爾木茲海峽航運，全球柴油供需持續緊張，短期內油價上漲趨勢依然明顯。嘉盛集團資深分析師法瓦德・拉扎克扎達也表示，油價最近上漲主要受美伊緊張局勢再次升級驅動，交易商目前忽略美國和委內瑞拉之間有爭議的石油儲量交易，油價近期走勢仍高度依賴供應側。

油價回升正在重塑市場的通脹預期。隨着原油價格突破90美元關口，市場對聯儲局9月加息的定價快速升溫。根據芝商所聯儲局觀察工具，目前市場預計9月加息25個點子的概率已升至約68%，而一周前這一概率尚不足40%。聯儲局理事邁克爾・巴爾周二明確表態，如果通脹不能迅速降溫，「就到了加息的時候」。此前聯儲局主席凱文・沃什在傑克遜霍爾年會上也強調，必須確認通脹向目標回落的速度足夠快，否則 「我們還有工作要做」。經濟數據層面也為加息預期提供了支撐，美國8月ISM製造業採購經理指數降至54.6，雖連續第八個月處於擴張區間，但投入價格指數仍維持在71.1的高位；7月職位空缺增至727.1萬個，勞動力市場仍保持韌性。

市場結構分化：科技股普跌，蘋果與戴爾成逆勢亮點

盤面結構上，高估值的科技成長股成為殺跌主力，防禦屬性與事件驅動型板塊則逆勢走強。大型科技股普遍承壓，特斯拉跌3.22%，亞馬遜跌1.87%，英偉達跌1.51%，微軟跌1.24%，谷歌-A 跌1.28%。唯有蘋果逆勢收漲2.61%，市值單日增加超1208億美元。當日正是約翰・特努斯正式接替蒂姆・庫克出任蘋果CEO的首個交易日，特努斯在履新全員信中預告下周將有 「非同凡響」 的發布會，其社交媒體賬號開通6小時粉絲數即突破46萬，市場對新管理層抱有期待。

半導體與存儲板塊領跌大盤，費城半導體指數下跌2.14%，美光科技跌2.64%，SK海力士跌2.31%，高通、超威半導體等跌幅均超2%。盤後交易中，戴爾科技成為市場焦點。公司公布的2027財年第二季度業績顯示，單季營收470億美元，按年增長58%，遠超市場預期；更重要的是，戴爾將全年營收指引從此前的1670億美元大幅上調至1920億美元，其中AI服務器營收預計達到740億美元，較本財年按年翻3倍。受此刺激，戴爾盤後股價一度升逾10%，成為壓抑盤面中為數不多的亮點。

此外，能源股隨油價上漲逆勢走強，埃克森美孚、雪佛龍、康菲石油漲幅均超2%；癌症疫苗概念股Moderna延續漲勢，收漲9.93%；地熱概念股Fervo Energy因與谷歌簽訂長期購電協議，單日大漲28.41%。中概股整體小幅波動，納斯達克中國金龍指數收跌0.34%，板塊內部分化明顯，高途集團漲逾13%，樂信則跌逾17%。

後市走向研判：三大變量主導，機構觀點仍存分歧

整體來看，當前市場正處於地緣風險與政策預期的雙重博弈之中，短期波動率大概率維持高位。接下來市場將密切關注三個核心變量：一是美伊衝突的演變節奏，若局勢進一步升級導致霍爾木茲海峽航運受阻，油價可能繼續衝高並進一步推升通脹壓力；二是本周即將公布的美國8月非農就業報告，將為聯儲局9月議息決策提供關鍵數據支撐；三是盤後陸續披露的科技企業財報，尤其是博通等 AI 產業鏈公司的業績指引，將決定科技股能否企穩反彈。

目前市場對後續走勢仍存在分歧，有機構認為地緣衝突的衝擊往往是短期的，一旦局勢緩和油價將快速回落；但也有觀點指出，本輪通脹韌性遠超預期，聯儲局貨幣政策轉向的時點可能進一步延後。