金吾財訊 | 華爾街投行Freedom Broker發布最新研報，將蔚來（NIO）股票評級從「買入」下調至「持有」，並將未來12個月的目標價從7美元大幅砍至4美元。Freedom Broker表示，下調評級的主要原因在於蔚來公布的第三季度業績指引遜於預期，這在一定程度上表明，公司2026年下半年的營收與交付增速可能出現放緩。財報顯示，蔚來2026年第二季度實現營收321億元人民幣（約合47.4億美元），按年增長69.1%，但低於Freedom Broker原先預期的339億元；其中車輛銷售收入按年增長80.1%至291億元，二季度交付量按年增長49.4%至10.77萬輛。展望第三季度，蔚來官方給出的營收指引中值為337億元人民幣，低於Fact Set匯總的市場普遍預期的360億元；交付量指引中值則為10.95萬輛。針對這一指引，Freedom Broker分析師德米特里·波茲尼亞科夫做出了更為謹慎的預測，預計蔚來三季度營收為315億元，交付量為10.8萬輛。同時，該機構將蔚來2026全年的營收預測從1380億元下調至1230億元，全年交付量預測也由46.8萬輛削減至41.9萬輛。不過，儘管下調了評級與業績預測，分析師波茲尼亞科夫依然肯定了蔚來的市場基本面。他指出，蔚來目前仍保持着強勁的電動汽車出貨量增長，且正在積極推廣樂道（ONVO）與螢火蟲（FIREFLY）兩大新品牌。隨着未來出貨規模進一步擴大，運營費用的規模效應有望得到改善，從而對淨利潤實現轉正提供支撐。總體來看，Freedom Broker認為在交付與營收增速放緩的背景下，蔚來股價在未來12個月內大概率將維持橫盤震盪格局。