日元連續第二日急漲，在日本當局干預警戒與加息預期雙重驅動下，此前一個月的漸進跌勢出現急劇逆轉。
周四，日元兌美元最高升至156.36，單日漲幅達1.5%，創東京與華盛頓聯合入市干預約一個月以來的最佳單日表現。
日本財務大臣片山皋月（Satsuki Katayama）與美國財政部長Scott Bessent雙雙表態，必要時將毫不猶豫再度入市。與此同時，日本央行（BOJ）傾向於本月加息25個點子，令市場對更大幅度加息的押注有所降溫。
另外，此前有報道稱，日本央行賬戶顯示，周三沒有對日元進行重大幹預。日本周四舉行的30年期國債拍賣認購倍數達3.79，高於過去12個月均值3.52，好於此前市場普遍預期的「偏弱至溫和」。
在聯儲局與日銀政策會議接連來臨、疊加日本"銀周"長假臨近的背景下，市場情緒高度緊繃。分析人士警告，一旦美元兌日元重新觸及160關口，新一輪干預風險將顯著上升。
雙重預期提振日元，逆轉月餘跌勢
推動本輪日元反彈的核心邏輯，在於市場對日銀加息路徑的重新評估與對當局干預的持續警惕。
日銀委員Hajime Takata周三表態稱，25個點子的加息幅度"並非板上釘釘"，且連續加息在理論上亦屬可能，進一步強化了市場對日銀採取更激進立場的預期。利率互換市場已接近全面消化本月加息25點子的預期，並持續推高12月跟進加息的概率，收緊節奏明顯快於此前預期。
瑞穗銀行外匯即期交易團隊總監南隆明（Hideaki Minami）表示，"日元買盤或尤其來自海外投資者，背後是對大幅加息的投機性押注。然而，僅憑今日走勢就斷言日元貶值趨勢已經逆轉，為時尚早。"
創紀錄干預仍難遏貶壓，160關口成敏感觸發點
儘管日本過去一個月耗資創紀錄的9640億美元入市支撐日元，居高不下的油價與美日利差擴大仍持續壓制日元。本輪干預得到美方協同支持，向投機者發出了更強烈的警示信號。
回顧近期操作，日本當局今年4月曾選擇日本長假期間首度出手，如今市場正猜測當局或會複製這一策略，趁緊接日銀政策會議之後的"銀周"假期再度干預，屆時市場流動性趨薄，干預效果可能更為顯著。
澳洲聯邦銀行策略師Samara Hammoud表示，"銀周令日元不確定性有所上升，主要因為假期期間流動性較薄。隨着時間推移，美元兌日元再度測試干預前高位的概率較高。若此情況在日銀會議前後迅速發生，新一輪干預的風險將大幅上升。"
State Street銀行東京分行負責人Bart Wakabayashi亦指出，"任何劇烈波動之後，交易台上第一個問題永遠是'是干預了嗎？'市場將持續保持高度敏感與警覺。"
聯儲局表態添變數，日元走勢面臨多重關口
投資者同樣密切關注聯儲局即將召開的政策會議，該會議將在日銀會議前數日舉行。聯儲局主席Kevin Warsh在懷俄明州傑克遜霍爾年會上警告稱，通脹尚未出現實質性放緩，政策制定者必須對此保持信心，否則聯儲局"仍有工作要做"，暗示貨幣政策維持緊縮取向。
Bessent對日本加息日益公開的施壓，也令日銀會議的市場風險異常突出。彭博市場策略師Mark Cranfield指出，若日銀未能回應Bessent已幾近明牌的加息呼聲，不僅將令交易員措手不及，更將引發日元急劇下挫。他同時指出，要在涵蓋聯儲局與日銀兩次會議的這一周之後維持日元升勢，難度極高，可能需要聯儲局意外轉鴿、同時日銀明確釋放連續加息信號，兩者同時成立的概率有限。
SBI FX Trade總裁上田真人（Marito Ueda）表示，"市場在進入聯儲局與日銀會議窗口期、疊加日本長假之際，正處於干預高度警戒狀態。一旦美元兌日元重回160區間，干預完全可能發生。"