卓創資訊玉米市場分析師甄子涵
【導語】進入9月，國內玉米市場迎來新陳糧交替關鍵節點，行情呈現明顯的階段性分化特徵。上旬市場供需博弈相對溫和，整體價格以穩為主，區域小幅分化；下旬隨着華北新糧集中上市，市場供應壓力集中釋放，疊加下游需求提振乏力，玉米價格將進入階段性下行通道，同時新糧優質屬性凸顯，進一步壓縮陳糧市場價值。
截至8月31日，全國玉米均價為2240.379元/噸，較8月初下跌10元/噸左右。8月國內玉米現貨整體偏弱運行，貿易商持續消化手中陳糧庫存，飼料及深加工企業需求維持剛需，採購心態謹慎。區域分化明顯，華北價格承壓下行；東北優質糧源偏少，貿易商挺價惜售情緒顯現。中下旬華北春玉米陸續上市，進一步壓制市場心態，全月價格重心小幅下移。
圖1 全國玉米均價走勢圖
數據來源：卓創資訊
9月上半月：行情整體維穩 區域窄幅分化
目前春玉米上市，有效補充區域供應，緩解階段性糧源緊張局面。但市場區域分化態勢顯著，華北產區行情整體偏弱運行，新糧上市前，貿易商走貨意願偏強，疊加前期市場餘糧未完全消耗，區域供應相對充足，價格承壓小幅鬆動。反觀東北產區，玉米價格抗跌性較強。當前東北市場流通以優質陳糧為主，貿易商挺價惜售情緒濃厚，拿貨剛需支撐下，東北玉米價格整體堅挺，有效對沖了華北區域的偏弱行情，全國玉米均價趨穩。下游企業維持剛需補庫模式，整體採購節奏平緩，無集中備貨行為，對糧價難以形成明顯拉動作用，市場整體交投氛圍平淡，多數地區糧價保持穩中小幅波動的態勢。
圖2 各地區下游飼料企業玉米庫存天數
數據來源：卓創資訊
9月下半月：新糧集中上市 陳糧承壓逐步下跌
9月中下旬開始，隨華北夏玉米陸續上市，產區供應壓力持續放大、需求疲軟難改善，多重利空疊加下，全國玉米價格預計開啓回落走勢。華北地區作為新糧上市主力區域，中下旬開始將迎來玉米大面積成熟收割、批量上市高峯，全國玉米整體供應由寬鬆轉向過剩，市場糧源充足，貿易商出貨壓力加劇，帶動現貨價格逐步走低。今年下游飼料市場替代品供給充足，小麥、稻穀、高粱等替代原料性價比優勢凸顯，持續分流玉米飼用需求。多數規模飼料企業按需採購、嚴控原料成本，長期維持低位庫存、隨用隨採的經營模式，無主動補庫意願，玉米剛需消費難以提升。同時玉米深加工行業開工平穩、利潤受限，原料採購謹慎，整體下游需求端無利好支撐，難以託底糧價。
目前華北春玉米整體糧質表現良好，相較優質新糧，市場存量陳糧競爭劣勢持續放大。陳糧經過長期倉儲，水分、品質均有所下滑，部分糧源存在黴變、雜質偏多、毒素超標等問題，在新糧批量供應、糧源充足的市場環境下，陳糧流通阻力加大，市場價值持續降低，後期去庫難度將持續增加。9月份預計部分市場玉米價格或跌20-40元/噸，月均價或跌至2225元/噸左右，均價或在2200-2240元/噸之間運行。但需關注新玉米上市節奏及品質情況。