日本央行行長植田和男當地時間9月1日在美國北卡羅來納州阿什維爾出席二十國集團財長和央行行長會議後，與財務大臣片山皋月共同舉行記者會。他在會上明確表示，當前金融環境依然寬鬆，因此希望繼續推進加息；但同時強調，央行已實施五次加息，必須仔細評估其對實體經濟的累積影響。政策委員會將在9月17日至18日的會議上重點討論經濟是否更接近7月展望報告中的基線情景，以及價格上行風險是否進一步增強，但他未預先承諾屆時會加息。

　　利率現狀與政策邏輯

　　現行政策利率約為1%，為1995年以來首次回到這一整數關口——去年12月從約0.5%上調至約0.75%，今年6月進一步調至約1%。植田稱，7月會議以來的經濟與物價數據大體符合當時展望報告的設想，貨幣政策的基本思路未發生重大變化。但他同時指出，由於實際利率仍處於負區間，貨幣政策整體偏寬鬆，繼續上調利率是合乎邏輯的方向；不過五次加息的效應正在逐步累積，委員會必須審慎審視其對投資、消費及信貸環境的疊加影響。

　　當被問及隔夜指數掉期市場已接近完全計入9月加息時，植田拒絕評論每日市場波動，也未對定價本身表態。他用風險管理框架概括當前權重：隨着基礎通脹逐步逼近2%目標，政策操作需更加側重價格上行風險，而每一次政策會議——包括即將召開的這一次——都會就是否加息進行充分討論。9月17日至18日的會議，也是他在進入例行靜默期之前最後一次公開就利率路徑表態。

　　三類價格上行風險與國債市場異動

　　植田點名需重點監控的上行風險有三項：中東衝突推高的油價、人工智能相關投資帶動的旺盛需求，以及日元疲軟通過進口價格向國內物價的傳導。他要求委員會在9月會議上覈實經濟和物價是否沿着7月基線情景運行，並評估這些風險是否在加劇。

　　同日，日本10年期國債收益率盤中觸及3%，為1996年9月以來首次，兩年內該收益率已升至三倍以上；五年期創下紀錄高位，兩年期亦升至三十年來高點。日元兌美元匯率徘徊在160附近。官房長官木原稔9月2日表示，政府正高度關注國債市場，若收益率繼續上行、利息支出增加，可用於政策開支的空間將收窄。植田則將近期利率急升歸因於全球加息潮背景，背後驅動因素包括中東地緣局勢帶來的通脹壓力、人工智能相關孖展需求，以及各國財政政策的重新評估。

　　美方施壓與日方立場

　　美國財政部長貝森特8月30日在阿什維爾與植田舉行雙邊會晤。財政部聲明稱，貝森特強調應以穩健的政策制定和對外溝通錨定通脹預期、避免匯率過度波動，並明確支持日本採取果斷的市場與貨幣措施以糾正日元大幅低估，同時指出日元疲軟正在加重日本國內通脹壓力。植田僅表示雙方討論有益，未透露細節。

　　貝森特在會議期間另稱，他掌握「市場沒有的信息」，相信日本政府和央行會採取能讓日元走強的措施；被問及是否指加息時，他回答市場已在定價。他此前還曾公開表示，希望植田在貨幣政策上「做正確的事」。多家媒體援引美方官員說法稱，貝森特曾向植田和片山明確表示，日方下一步應當加息，並對外釋放公共財政可持續的信號。片山則回應稱，有序的日元匯率對全球市場至關重要，但強調會談中沒有涉及貨幣政策的具體操作。日本一名高級財務官員隨後表示，央行的決策基於本國經濟狀況，而非華盛頓的節奏。

　　市場定價已高度計入9月行動

　　隔夜指數掉期顯示，9月加息25個點子、將政策利率推至約1.25%的概率在9月1日午後一度報約94%，其他口徑亦給出八成至九成。若如期落地，九個月內累計加息幅度將達0.75個百分點。植田及日方官員反覆提醒，這些數字僅為市場定價，並非政策委員會的預先決議。最終決策仍將視9月會議上的數據討論而定。