智通財經APP獲悉，法國興業銀行全球資產配置主管阿蘭·博科布薩表示，10年期美國國債收益率達到5.5%是借貸成本過高進而壓垮盈利增長並開始對股票估值構成壓力的臨界點。

博科布薩指出，全球盈利預期今年出現了大幅上調，這使得即便在收益率上升的情況下，股票風險溢價也未發生崩潰。由於周一恰逢勞動節假期，現貨交易休市，10年期美債收益率目前處於4.78%的水平。

他在接受採訪時表示，「股市現在的價格並不比今年年初時更貴。」然而，他警告稱，5.5%的美債收益率關口將是一個分水嶺，屆時盈利預期的上調將不再足以支撐現有估值——即「股票開始遭受攻擊」的臨界點。

他表示，預計聯儲局和歐洲央行即將實行的加息措施將是「溫和的」，不太可能激進到打破當前的經濟周期或壓制對更高通脹的擔憂。

他將這一更廣泛的趨勢描述為名義GDP的「長期上升」，這一趨勢得到了德國和日本等國接連不斷的財政支出、粘性通脹以及為AI基礎設施建設提供資金而飆升的資本需求的推動。他將其視為自2020年代初以來的根本性轉變，幾乎沒有跡象表明這種動態會在短期內逆轉。

債券市場最近重新回到了股票投資者的主導地位。隨着美伊衝突升級重新推高油價和通脹擔憂，收益率大幅飆升。聯儲局和歐洲央行的鷹派信號、財政擔憂以及AI資本支出熱潮中日益激烈的資本爭奪，進一步加劇了壓力。

摩根大通格蕾絲·彼得斯上周表示，10年期美債收益率達到5%將具有心理上的重要意義，可能會引發股市的應激式反彈或下跌反應。巴克萊銀行的埃馬紐埃爾·考也同樣表示，收益率逼近5%會讓投資者對股市受到的影響感到更加緊張。