（來源：國信期貨）
研報正文
【生豬】
周一，生豬期貨近弱遠強，主力LH2611較上日結算價跌0.21%，暫報11800元/噸。現貨方面，據我的農產品網，全國外三元生豬出欄均價為10.89元/公斤，較昨日下跌0.05元/公斤，最低價新疆10.08元/公斤，最高價福建12.39元/公斤（海南除外）。
基本面來看，隨着行業虧損的持續，行業產能去化節奏提速，母豬淘汰量增加。據我的農產品統計，8月樣本能繁母豬存欄按月下降2.94%，降幅明顯擴大。因此遠端供應壓力預期減輕，對遠端合約存有支撐。
中期來看，根據前期仔豬出生數量來看，到明年春節理論出欄量維持穩定，考慮消費將逐步增加，供需邊際有改善契機。短期來看，隨着旺季來臨，行業進入主動累庫存周期，生豬出欄均重逐步增加，限制生豬上行空間。綜合來看，後期理論供需逐步改善，現貨或呈現震盪小幅上行格局，而盤面維持升水結構，暫難走出趨勢行情。操作上，震盪思路對待。
【玉米】
周一夜盤，玉米期貨偏弱震盪，主力C2611暫報2290元/噸，較上日結算價變化不大。現貨方面，據匯易網，南北港口玉米價格相對穩定；東北玉米價格窄幅震盪，華北玉米價格下跌居多；北方玉米散船集港2250-2270元/噸，集裝箱玉米2280-2300元/噸，較昨日持平，廣東蛇口散船2420-2440元/噸，集裝箱玉米2430-2450元/噸，較昨日持平，芽麥自提2450元/噸；東北玉米價格窄幅震盪，黑、吉主流收購價格2140-2250元/噸；華北玉米價格下跌居多，深加工企業主流收購價格2250-2350元/噸，山東飼料企業豬料進廠2380-2420元/噸，禽料玉米2380元/噸。
基本面來看，舊作餘糧相對充足，加之新季玉米上市將近，整體供需偏向寬鬆。需求端來看，生豬養殖利潤不佳，產能去化加速，未來飼料消費趨於下降；此外，隨着玉米及豆粕的走強，小麥相對玉米的性價比有所增加，會繼續擠佔玉米在飼料中使用。總體而言，國內玉米市場供需相對寬鬆，但隨着外圍環境的改變，新季玉米亦不宜過度看空。操作上，震盪思路。
【蘋果】
周一，蘋果期貨小幅上漲。主力合約AP2701震盪運行，收7433，較上一交易日漲0.49%，增倉0.6萬手，持倉11萬手。據卓創資訊，截至9月7日，山東煙台棲霞冷庫蘋果價格穩定，80#以上一二級果農片紅主流價格3.5-3.6元/斤，條紋主流價格3.8-4.0元/斤，客商貨片紅主流價格3.7-4.2元/斤，條紋價格4.2-4.7元/斤；80#以上果農一二三級主流價格2.5-3.0元/斤，統貨價格2.0-2.3元/斤，以質論價。紅將軍蘋果價格下滑。後期盤面主要定價邏輯仍在於新季蘋果產量、質量情況。短期操作建議暫時觀望。
【白糖】
原糖期貨休市，近期回升至本周16個月高點附近，因供應趨緊強化市場對2026/27年度全球供需將出現缺口的預期。巴西農業部表示，最大生產國巴西的中南部地區8月上半月糖產量下降7.9%。厄爾尼諾現象對主要生產國印度和泰國的糖產量構成重大風險。鄭糖夜盤小幅震盪。短期主要跟漲外盤，國內高庫存壓制。操作上建議以短線交易為主。