來源：能源研發中心
後市觀點
周一美國勞動節，歐美金融市場多家提前休市，油價日內拉鋸後收漲。這已經是原油連續第四個交易日走震盪拉鋸的無序行情。整體上地緣溢價維持高位，另外從外媒報道來看隨着中國買家加大採購量，供應進一步趨緊，包括阿曼、EOSP等原油上漲明顯，SC原油在各類成本的綜合提升推動下繼續強於歐美油價。
過去幾天地緣方面的演繹看的投資者眼花繚亂，尤其是伊朗打擊美國航母，美軍襲擊伊朗油輪，伊朗再報復打擊其他國家油輪，這樣的局面顯得尤其混亂且性質惡劣，二軍相戰決不出勝負，卻對民用設施進行傷害，有損大國形象，但對石油市場來說，實在是一場災難。霍爾木茲海峽航運流量驟降至5月以來最低，十日日均通航船舶僅10艘，原油運輸供應鏈承壓。另外也門局勢有升級風險，沙特及俄羅斯多地石油設施再遭到襲擊，讓供應擔憂難以消退。
過去幾個交易日油價高位偏強的反覆拉鋸表現可以看出，基於地緣風險的不確定性，油市地緣溢價維持高位，且海峽開放之前供應偏緊局面是確定的，這讓油價表現抗跌，但同時也可以看出資金在追高選擇面前較為謹慎，油價暫時沒有轉勢跡象，高位多空博弈仍在繼續，注意風險控制，謹慎參與。
每日動態
【1】WTI主力原油期貨因假日提前停牌，收漲1.22美元，漲幅1.33%，報92.7美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.72美元，漲幅0.75%，報97美元/桶；INE原油期貨收漲1.73%，報700.4元。
【2】美元指數跌幅0.24%，報98.92；港交所美元兌人民幣漲幅0.02%，報6.7062；美國十年期國債跌幅0.13%，報107.36；道瓊斯工業指數跌幅0.51%，報53414.25。
近期要聞
【1】【美伊海上衝突再度升級 霍爾木茲海峽航運大幅萎縮】
⑴伊朗官宣將於近日劃定霍爾木茲海峽禁區，擅自駛入該區域的船舶將被列入制裁名單。
⑵美伊周末爆發新一輪海上互襲，美軍打擊三艘伊朗油輪，伊朗回擊美方船隻與違規通航油輪。
⑶霍爾木茲海峽航運流量驟降至5月以來最低，十日日均通航船舶僅10艘，原油運輸供應鏈承壓。
⑷地緣衝突推升油價，布倫特、WTI原油價格同步走高，市場對中東能源供應擾動擔憂加劇。
⑸伊朗宣佈上調大用量車主燃油售價，對沖長期制裁與戰事帶來的國內經濟壓力。
⑹卡塔爾表態，海灣國家安全無法完全依賴美方盟友體系，需自主構建安全保障能力。
烏克蘭方面表示，其連夜打擊了俄羅斯彼爾姆地區和韃靼斯坦的石油加工設施，在美方特使上周末訪問莫斯科後恢復了攻擊。烏克蘭總統澤連斯基表示遠程力量已用於打擊彼爾姆地區和韃靼斯坦的煉油廠，但未提供進一步細節。烏克蘭持續對俄煉油廠發動密集打擊，以削弱其加工原油和向國內市場供應油品的能力。攻擊導致俄羅斯車用燃油產量驟降，政府被迫對大部分汽油和柴油出口實施臨時禁令。彼爾姆擁有一座日加工26萬桶的煉油廠，位於莫斯科以東約1，500公里，由俄最大私營石油生產商盧克石油所有。韃靼斯坦擁有多個石油加工和石化設施，包括韃靼石油日加工30萬桶的Taneco和日加工14.5萬桶的獨立煉油廠TAIF-NK。
【2】【卡塔爾LNG空載船隊駛回波斯灣 或暗示恢復出口信號】多艘卡塔爾液化天然氣運輸船正駛回波斯灣，跡象表明該國可能在為通過霍爾木茲海峽恢復出口而調配船隻。船舶追蹤數據顯示，六艘與卡塔爾相關的空載天然氣船正位於阿曼灣或在前往途中。Kpler數據顯示，另一艘空載船隻近期已穿越霍爾木茲海峽，目前正位於波斯灣駛向卡塔爾。卡塔爾曾佔全球LNG供應量的五分之一，自7月底一艘油輪遇襲以來幾乎停止了出口。這與過去一個月左右顯著回升的石油出口形成鮮明對比。船運動向表明，儘管美伊衝突再度升級且德黑蘭將在霍爾木茲海峽外劃定禁區，但卡塔爾方面可能正採取更為積極的策略。卡塔爾能源公司尚未回應置評請求。
【3】【霍爾木茲僵局架空OPEC+，油價主導權旁落中東戰場，OPEC+維持10月產量政策不變】
1． 石油輸出國組織及其盟友在周日會議上決定維持10月原油產量配額不變。與會代表表示，該組織需要先就新的產量基準達成一致，才能決定下一步產量政策。會議由七個核心成員國——沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、科威特、阿爾及利亞、哈薩克斯坦和阿曼——參加。
2． 伊朗戰爭持續擾亂霍爾木茲海峽的石油出口，使OPEC+對油價和市場份額的實際影響力受到嚴重製約。儘管該組織8月同意提高9月產量，完成了對每日165萬桶減產協議的分階段撤銷，但受戰爭影響，實際產量仍遠低於目標水平。Rystad Energy分析師指出，OPEC+可以在紙面上調整產量目標，但無法保證這些原油能夠真正進入市場。
3． OPEC+目前仍保留涵蓋大多數成員國的另一層減產措施，將持續至2026年底。該組織需先評估各成員國的原油生產能力，以確定2027年產量基準，才能決定如何逐步解除減產。消息人士表示，這場討論很可能在第四季度進行，期間OPEC+可能暫停進一步增產。周日的聲明未提及10月之後的政策安排。
4． 近年來，只有參會的七個成員國（阿聯酋5月退出OPEC前也參與其中）參與每月產量決策。這七個國家將於10月4日舉行下次會議．
