原標題：「大零售」風光不再，銀行將來還有沒有飯喫？！28家銀行個貸負增長，招行零售利潤十年來首次被對公反超…

　　來源：行長要鑑

需求走弱、風險抬升、供給收縮三者相互疊加，共同推動信貸資源向對公端傾斜。

　　銀行半年報裏，藏着一個愈發清晰的行業拐點。

　　2026年上半年，工商銀行個人金融業務的稅前利潤按年下滑49.36%，在集團稅前利潤中的佔比從上年同期的46.6%降到22.4%。同期公司金融業務稅前利潤增長67.80%，佔比從32%抬到50.8%。一家銀行的兩條業務線，半年之內幾乎調換了位置。

　　工行並非孤例。一場「強對公、弱零售」的結構性調整，正在上市銀行群體中全面鋪開。截至6月末，42家上市銀行企業貸款餘額合計121.37萬億元，較上年末增長7.90%；個人貸款餘額合計62.66萬億元，較上年末下降0.27%。其中28家銀行個人貸款較上年末出現負增長。

　　這之中，有8家A股上市股份行個人貸款餘額較上年末下滑，包括華夏銀行下滑6.76%，浙商銀行-6.72%，民生銀行-4.52%。國有大行同樣出現收縮，工商銀行個人貸款較上年末減少22億元，中國銀行境內個人貸款較上年末減少37.01億元，交通銀行個人貸款較上年末壓降800.13億元，降幅2.82%，是42家上市銀行中個人貸款餘額絕對調整規模最大的一家。百分比降幅最大的是西安銀行，個人貸款較上年末減少29.71%，相當於半年內縮掉近三成存量。

　　反觀對公一端，38家銀行企業貸款較上年末增長超過5%，15家超過10%，蘇州銀行和寧波銀行都在18%以上。存款同樣向企業端傾斜，22家銀行企業存款較上年末增長超5%，郵儲銀行企業存款餘額較上年末增長21.81%（該行報表科目為公司存款，與統計口徑「企業存款」同義），該行解釋主要來自公司金融服務能力提升和資金鍊式營銷。

　　農業銀行是國有大行中少數個貸仍在增長的機構，截至6月30日，農行個人貸款餘額95721.27億元，較上年末增加3094.51億元，增長3.3%，增量和增幅都居42家上市銀行之首。拆開看，個人經營類貸款增加3486.85億元，增長11.7%；個人消費類貸款（含信用卡透支）增加490.54億元，增長3.4%。僅經營貸這一個品類帶來的增量，就超出全部個人貸款總增量392億元。剔除經營貸後，農行個人貸款實際為淨減少。

　　如果說信貸投放的傾斜還只是前端的業務信號，那麼利潤表上的分化，則已經坐實了銀行業務重心的遷移。相比於規模的邊際調整，盈利端的剪刀差更為刺眼。

　　建設銀行的變化最為直觀：上半年公司金融業務實現營業收入1797.77億元，利潤總額751.23億元，較上年同期的174.73億元增長329.94%；同期個人金融業務營業收入1857.87億元，仍比公司金融高出60億元，但利潤總額已從上年同期的787.34億元降至672.22億元，按年下降14.62%。營收規模相近，利潤卻已分出明顯高下。

　　作為國內零售銀行標杆的招商銀行，也在上半年迎來了標誌性反轉。報告期內，該行零售金融業務營業收入968.20億元，仍高於批發金融業務的755.36億元，但稅前利潤已出現倒掛：零售金融稅前利潤428.88億元，按年下降17.58%；批發金融稅前利潤457.03億元，反超28.15億元。這是招行推進零售轉型十餘年來，對公板塊利潤首次超過零售。

　　郵儲銀行同樣呈現結構下移。上半年個人銀行業務營收1193.02億元，按年僅增長2%，營收佔比從65.15%降至61.98%；公司銀行業務營收472.11億元，按年增長15.87%，增速是零售板塊的近8倍。

　　天平加速傾斜的背後，是風險與需求的雙重合力，也是銀行在周期面前的理性選擇。

　　資產質量的分化，是最先出現的倒逼因素。Wind數據顯示，上半年上市銀行（僅部分披露數據）企業貸款不良率均值為1.01%，而個人貸款不良率均值達到了2%左右，較年初的1.75%存在較大幅度的提升。其中，13家銀行的個人貸款不良率超過2%。個貸不良的壓力集中在經營貸和消費貸。浙商銀行副行長兼首席風險官潘華楓在8月31日業績說明會上解釋，個人不良貸款單筆金額小、涉及戶數多，受司法訴訟等條件約束，處置進度不及公司類不良。同樣面對壞賬，對公業務可以逐戶談判、重組、覈銷；零售不良更多依靠時間與批量催收逐步消化。風險抬升推高零售板塊撥備計提壓力，進一步侵蝕業務利潤。

　　需求端的結構性錯位，則是更底層的增長邏輯切換。

　　居民部門的信貸收縮仍在持續。上半年六大行個人住房貸款合計減少5086.25億元，縮減規模是上年同期的四倍多。央行數據顯示，全國個人住房貸款餘額36.29萬億元，上半年減少7163億元，按年下降3.8%，已連續13個季度負增長。住房信貸之外，居民收入預期修復緩慢，信用卡與消費貸的實際需求同步走弱，銀行也主動收緊了信用卡授信額度、提高了消費貸審批門檻，供給端收縮與需求端走弱形成共振。

　　企業端的孖展需求則穩步回暖。製造業景氣回升、基建投資靠前發力、新質生產力相關產業擴張，共同拉動對公信貸需求增長。招聯首席經濟學家董希淼分析認為，需求走弱、風險抬升、供給收縮三者相互疊加，共同推動信貸資源向對公端傾斜。

　　在淨息差持續收窄的行業背景下，這種傾斜也包含着銀行對效益的考量。對公大額貸款投放效率高、運營成本低，還能聯動企業存款沉澱與結算、投行等綜合業務，風險調整後的綜合收益顯著優於零售業務。隨着此前小微貸款「兩增」等硬性考覈要求的調整，銀行得以從「衝規模」轉向「重效益」，自主優化信貸結構。

　　值得注意的是，零售業務的客戶基礎並未隨信貸收縮同步縮水。以招行為例，上半年流通卡量9770.73萬張，流通戶數7043.22萬戶，較上年末仍保持增長。這意味着，當前的「弱零售」更多是居民信貸需求的階段性缺位，而非零售銀行商業模式的失效。

　　從更長周期看，這一輪調整更像是銀行業十年零售轉型後的一次階段性回調，而非零售戰略的終結。但不可否認的是，銀行的增長邏輯已經發生切換：對公業務正在重新接過增長主引擎，銀行間的競爭焦點，也正從零售客戶的獲客能力比拼，逐步轉向對公領域的產業深耕能力與周期把握能力的較量。

　　未來居民收入預期與就業的修復程度，將是決定這架天平何時回擺的核心變量。