周一，韓國股市跳空高開。

截止發稿，韓國KOSPI指數升逾3%，此前一度收復6900點整數關口。其中，SK海力士升逾6%、三星電子升逾4%。

港股市場上，南方東英SK海力士每日槓槓最多（2x）升逾12%，兩倍做多三星升逾9%。

GPT-6 Astra引爆

本輪上漲的導火索來自OpenAI。

上周，OpenAI發布迄今最強模型GPT-6 Astra，並直言「通往AGI時代的路標已經立起」。

據悉，Astra能直接操作計算機、編程、處理複雜多步驟任務。

在市場人士看來，這代表着海量的算力與存儲消耗，投資者據此押注存儲需求與價格繼續上行。

上周五美股存儲股已先行大漲，閃迪暴漲近12%，SK海力士、美光科技等龍頭也大幅走高。

新榮證券研究員樸素妍直言，美國市場出現了向半導體股的輪動。

首爾Timefolio投資管理公司基金經理Kim Namho進一步表示，韓國芯片企業上漲的核心驅動來自市場對OpenAI新模型的樂觀預期，該預期同樣推高了美國芯片股。

周一，KOSPI市場外資淨買入8907億韓元，機構淨買入7528億韓元，散戶則單邊淨賣出2.2441萬億韓元，獲利了結明顯。

受外資流入韓國股市以及風險資產偏好回升支撐，韓元兌美元一度上漲1.15%至1334.7，為2024年10月4日以來最高水平。

據知情人士透露，國民年金公團的外匯對沖已暫停，」今天似乎存在美元買盤需求「。

外部市場利好頻發的同時，韓國本土基本面的支撐同樣紮實。

9月5日，韓國產業通商資源部公布，今年累計出口額達到7094億美元，一舉超越去年全年7093億美元的歷史紀錄。

其中，半導體是本輪增長的絕對引擎。今年1~8月，半導體出口2812億美元，按年暴增169.6%，是去年同期的2.7倍。

韓國總統李在明直言，若當前強勁勢頭延續，12月初全年出口將達到1萬億美元。

KB證券指出，隨着AI基礎設施投資激增，存儲半導體市場將進入前所未有的供應短缺階段，近期股價調整後進入低估階段的三星電子和SK海力士，將迎來「強勁重估」。

該行同時警示，截至第三季度，三星電子和SK海力士的存儲庫存已降至10天以下。

「可能出現可售庫存完全耗盡的空前局面，這已經超越了單純的需求復甦範疇。」

韓股仍有80%上漲空間？

在韓國股市反彈之際，散戶投資者正面臨不容忽視的退市風險。

隨着韓國金融監管機構今年推出更嚴格的退市規則，共有238家上市公司因股價低於1000韓元或市值不達標而承壓，其中科斯達克公司達177家，接近KOSPI的三倍。

數據顯示，超過300萬名散戶股東持有這些公司的股票，持倉市值合計接近8萬億韓元（約合59億美元）。

分析人士認為，退市新規長期有助於提升上市公司質量、加速優勝劣汰，但短期可能加大低價股與中小盤股的波動風險，科斯達克指數的持續低迷或令部分公司雪上加霜。

與此同時，韓國股市的交易動能正在快速流失。

韓國金融投資協會匯總的數據顯示，9月KOSPI主板日均成交額已降至約20萬億韓元（約合149億美元），為今年以來月度最低水平。

韓國投資證券分析師金大俊表示，經歷7月暴跌和8月反彈之後，KOSPI已經形成一定的下方支撐韌性。

「趨勢反轉仍需時日。」

展望後市，高盛依然高調唱多。

高盛亞太區首席股票策略師Moe重申，維持KOSPI 12000點的目標位，較當前水平約有80%的上漲空間。

在他看來，市場低估了本輪盈利周期的持續時間，全球數據中心建設競賽已引發存儲芯片大規模短缺，漲價勢頭到2027年只會更猛。

Moe預計明年美國大型科技公司資本開支將突破1.2萬億美元，遠超此前8000億美元的預測；同時，KOSPI成分股今年盈利增速約360%，2027年才放緩至約35%。

不過，他同時承認，長鑫存儲等競爭對手崛起、美國數據中心建設的政治阻力都是可見風險，但他堅持認為，未來幾年基本面依舊利好先進存儲芯片廠商。