市場一直盯着原油會不會繼續暴漲，但更猛烈的價格衝擊已經出現在船用燃料市場。據路透社9月7日報道，自伊朗戰爭爆發以來，全球最大船用燃料中心新加坡的主要低硫船用燃料價格已經上漲76%，至每噸近825美元，約合每桶130美元。同期，國際基準布倫特原油上漲約40%，漲幅遠低於船用燃料。

亞洲市場受到的影響可能尤其明顯。由於亞洲對海灣地區的燃料油供應依賴較高，戰爭造成的供應擾動更容易傳導到這一地區。 以新加坡為例，每天近100萬桶的船用燃料需求中，超過一半依靠進口。供應持續緊張，不僅會增加船東和發電企業的成本，還可能進一步推高航運價格。

眼下，燃料油供應已經明顯喫緊。英國能源市場研究和諮詢機構Energy Aspects預計，今年第三季度全球燃料油供應缺口將達到21.8萬桶/日，而2025年第三季度僅為6000桶/日，按此計算擴大約36倍。新加坡、阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衛普和富查伊拉三大樞紐的庫存，也已經比過去三年的季節性平均水平低約30%。

戰爭是供應收緊的重要原因。俄羅斯8月燃料油出口降至創紀錄的59.1萬桶/日；今年3月至8月，中東燃料油出口也按年下降45%。

與此同時，煉廠也在主動減少燃料油供應。由於汽油、柴油和航空燃油利潤更高，不少煉廠選擇優先生產這些產品，甚至把燃料油作為原料進一步加工。在戰爭已經擾亂供應的情況下，這種生產調整又讓燃料油變得更加緊缺。

原油沒有出現極端暴漲，並不意味着能源市場的壓力已經過去。相比原油，戰爭對煉廠和成品油供應的衝擊正在變得更加明顯。（國際財聞匯）