9月10日，Meta周三美股收漲6.55%，創近2個月新高。消息面上，Meta周三正式發布了個人人工智能智能體(AI Agent)Muse。不同於傳統對話AI，該助手可自主代表用戶完成發送郵件、預訂旅行等任務，初期僅向美國用戶開放。

Muse是由Meta最新的AI模型Muse Spark 1.3驅動，並能夠無縫調用Meta旗下的其他應用。Meta希望將這款產品提供給數十億已經使用其社交媒體應用的用戶。相較競品，Muse界面更接近日常聊天，上手門檻更低。外界認為，Meta是在押注，只要把智能體做得更簡單，大衆就更願意將其融入日常生活。

摩根士丹利在周三發布的一份研報中指出，Meta的入局意味着，圍繞總潛在市場(TAM)達30萬億美元的「消費者智能體」市場的爭奪正在日益臨近。該行在研報中給出了為何認為Meta可能勝出、投資者需要關注什麼、以及這對谷歌(GOOGL.US)等其他下游參與者意味着什麼等信息。該行維持對Meta的「增持」評級，稱其仍為首選股，目標價為775美元，較該股周三收盤價653.69美元有近19%的上漲空間。

Meta有何優勢?

大摩指出，Muse可以幫助用戶自動完成各種任務，包括在線購物、旅行、購票、安排預約/管理日曆、發送電子郵件，以及其他使用場景。雖然該智能體能夠自主執行各種任務，但對於完成購買/支付等敏感操作，用戶仍需在最終完成之前進行驗證。值得注意的是，Muse與Instagram、Facebook或Meta旗下其他應用是相互獨立的應用，而且目前不會與Meta的廣告系統共享數據。

大摩認為，擁有規模化分發能力和獨特且龐大數據集的領先科技平台，例如Meta和谷歌，在打造個性化的消費者智能體產品、提升產品實用性並實現規模化用戶採用方面處於有利位置。

這也是Meta的優勢和機遇所在，該行將高度關注消費者採用情況，以及Facebook、Instagram、Messenger和WhatsApp數據隨着時間推移逐步融入Muse智能體的進展。如果再結合其他可變現應用以及個性化數據集的整合——包括Gmail——這可能讓Meta獲得優勢，打造更加個性化的智能體，並催生新的可變現用戶行為。

產品的入場價格也是一項值得注意的優勢，而這種優勢與規模效應密切相關。在收費上，Muse提供免費版，另設每月20美元、100美元兩檔訂閱。大摩預計，Meta的新模型Watermelon(預計今年秋季推出)只會進一步提升該產品的表現。

對Meta、谷歌的股價意味着什麼?

對於Meta而言，Muse智能體能否推動增量可變現用戶行為，是Meta目前按2028年每股收益18倍估值的股票中，尚未被計入股價的最大潛在「看漲期權」之一。換句話說，市場目前並沒有把Muse的潛在成功計入該股估值之中。投資者需要看到用戶採用率和可變現行為，Meta股價纔會進一步重估。

另一方面，如果Meta的Muse獲得用戶青睞、並推動漏斗頂端的可變現用戶行為，可能對谷歌的搜索業務構成新的潛在威脅，這一風險同樣尚未被計入谷歌的估值之中。這恰恰進一步凸顯了谷歌自身產品創新與交付的重要性，包括貫穿搜索和YouTube的產品創新、以及Gemini 4重返技術前沿領域的能力。