貝萊德策略師在一份研究報告中表示，隨着資本競爭加劇，日本利率重置的影響已超越其國界。策略師認為，債券市場之間存在一個反饋循環：「美國利率上升可能削弱日元，並施壓日本央行加快行動；而日本利率上升可能吸引更多資本回流，削弱對美國國債的需求，從而推高美國借貸成本。」他們指出，數十年來日本國內超低收益率使該國成為主要的資本輸出國，目前持有約1.1萬億美元美國國債。日本投資者若將5%的資金匯回國內，將相當於550億美元，約為去年外國投資者增持美債總額的四分之一。