智通財經APP獲悉，倫敦金屬交易所三個月銅期貨價格周一盤中一度觸及每噸14533美元，創下歷史新高。分析指出，市場預期美國可能將對精煉銅加徵新的進口關稅，貿易商提前將銅運往美國，造成美國以外地區銅供給收緊，拉動全球銅價上行。

今年以來銅價累計漲了約17%，過去12個月的漲幅更是高達47%。智利銅業智庫Cesco的高級分析師Cristián Cifuentes表示，這輪行情"更多是由關稅引發的金屬轉移所驅動，而非終端需求的旺盛"，本質上是"局部短缺，而非全球需求過剩"。

美國大量囤積銅庫存，導致紐約商品交易所的銅價長期對倫敦保持高溢價，2026年5月兩邊的價差一度拉大到每噸400到500美元。受跨市套利吸引，貿易商加速將LME註冊倉單提出並轉運至美國。2025年全年美國精煉銅進口量飆到約140萬噸，比正常年份多出近80萬噸；2026年7月單月運抵美國的金屬銅約20萬噸，是2014年有統計以來的最大單月流入量。

全球礦山銅供應量或出現2017年以來的首次年度下滑。受大型礦山品位下降、檢修、項目爬坡偏慢及運營約束影響，今年上半年，智利銅產量為248.1萬噸，按年下降6.7%。智利國家銅業委員會(Cochilco)最新預測顯示，2026年智利銅產量預計按年下降2.6%至527萬噸，較今年5月公布的530萬噸預測進一步下調。國際銅研究組織ICSG亦把2026年全球銅礦產量增速預期從2.3%下調到了1.6%。

太平洋證券測算，2026至2028年全球銅供需缺口分別為4萬噸、35萬噸、43萬噸，銅市場呈現供需雙強格局，供應端增長預計落後於需求增長。瑞銀預計未來幾個季度銅價將達到15500美元/噸。

天風證券指出，本輪銅價創新高是礦端擾動、庫存去化、美元走弱多重因素共振的結果，並非單純需求復甦驅動。短期看，智利礦山生產、剛果(金)銅精礦出口政策、全球庫存變動是核心觀察變量；中長期看，全球礦山老化、新建礦山投產周期漫長，疊加AI算力、電網、新能源持續拉動需求，銅供需緊平衡格局有望延續。

相關概念股：

中國有色礦業(01258)：公司預計2026年綜合銅產量約48.4萬噸，其中陰極銅約13.4萬噸，粗銅/陽極銅約35萬噸。受謙比希銅冶煉和盧阿拉巴銅冶煉按計劃停產檢修影響，粗銅/陽極銅產量將有所下降。全年預計自有礦產產銅約15.5萬噸；生產硫酸約90萬噸；生產液態二氧化硫約10萬噸；生產氫氧化鈷含鈷約600噸。

江西銅業股份(00358)：江西銅業作為國內銅冶煉龍頭，陰極銅年產能達210萬噸，銅業務收入佔比超70%。

洛陽鉬業(03993)：洛陽鉬業是全球頭部「礦業+貿易」公司，其鎢、鈷、鈮、鉬產量居前，亦是重要的銅和磷肥生產商，基本金屬貿易全球前三。公司當前持股80%的TFM是全球範儲量最大、品位最高的在產銅鈷礦之一；持股71.25%的KFM是世界級綠地銅鈷礦。