金吾財訊 | 華泰證券表示，26H1美護行業消費偏弱，個股分化源於品牌周期/品類結構/渠道戰略等差異，而非總量紅利。新品牌孵化/渠道切換等因素導致部分美妝品牌商利潤率承壓；醫美板塊下游議價能力增強，增長彰顯韌性。資金面，基金持倉處歷史低位，26H1僅0.13%，按年-0.3pct，較25年-0.1pct。展望後續，該機構關注以下機會：1）通過多品類/多品牌佈局構建第二成長曲線；2）線上渠道利潤率後續有修復空間；線下消費場景韌性突出，或存在深耕機會；3）國際化從試水走向系統化佈局。
金吾財訊 | 華泰證券表示，26H1美護行業消費偏弱，個股分化源於品牌周期/品類結構/渠道戰略等差異，而非總量紅利。新品牌孵化/渠道切換等因素導致部分美妝品牌商利潤率承壓；醫美板塊下游議價能力增強，增長彰顯韌性。資金面，基金持倉處歷史低位，26H1僅0.13%，按年-0.3pct，較25年-0.1pct。展望後續，該機構關注以下機會：1）通過多品類/多品牌佈局構建第二成長曲線；2）線上渠道利潤率後續有修復空間；線下消費場景韌性突出，或存在深耕機會；3）國際化從試水走向系統化佈局。
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