據知情人士透露，預測市場平台 Kalshi 計劃申請監管批准，推出美國首批受監管的個股永續期貨，掛鉤標的包括特斯拉、蘋果與英偉達。

　　這類被稱作永續合約（perps）的產品允許交易者全天候交易，還可疊加槓桿，放大潛在收益與虧損；無到期日的特性進一步放大了風險。今年早些時候，中東衝突爆發，去中心化加密交易所 Hyperliquid 上與原油掛鉤的永續合約迎來一波交易熱潮，這類押注交易隨之受到關注。該平台註冊地位於新加坡，按規定本不應向美國居民提供服務，但用戶會繞過其地理圍欄限制進行交易。

　　推出個股永續合約，是華爾街新一代新興平台之間競爭的一環：各家機構爭相為投資者提供各類新奇交易品種，而批評者稱，部分產品風險高、理解門檻大。據一位知情人士表示，Kalshi 計劃上線約 60 只永續合約，掛鉤熱門交易所交易基金以及市值至少 1000 億美元的上市公司個股。

　　「我認為該產品很有可能造成鉅額虧損，尤其對個人投資者而言。」 希夫林表示，「產品支持 7×24 小時交易，意味着投資者可以隨時下注。而且永續期貨的槓桿水平通常遠高於個股 ETF。」

　　Kalshi 首席風險官烏德什・賈表示，資金費率能夠降低交易者遭遇下行螺旋的風險，永續合約沒有到期日，並不代表交易者會不斷累積槓桿。賈稱，該產品與證券期貨本質無異，只是成本更低，Kalshi 永續產品的槓桿水平和美國其他傳統衍生品交易所保持一致。

　　Blockworks Research 的數據顯示，在 Hyperliquid 平台上，個股永續期貨的總交易量（含槓桿部分）從年初的 40 億美元飆升至 2120 億美元。

　　由於個股期貨在法律上被歸類為證券期貨，Kalshi 這類想要發行該產品的機構，需要同時獲得美國證券交易委員會（SEC）與美國商品期貨交易委員會（CFTC）的雙重批准。

　　永續合約在美國市場的落地已經引發法律爭端。

　　芝商所（CME）在 6 月對美國監管機構提起訴訟，矛頭指向 Kalshi 在美國開展永續合約業務。芝商所指控監管機構將 Kalshi 永續合約劃為期貨、而非互換產品，此舉違反美國法律。Kalshi、Coinbase 以及 CFTC 均表示，這場訴訟是對市場競爭的打壓。CFTC 近期已申請駁回該訴訟。

　　Crypto.com首席執行官克里斯・馬爾薩萊克表示，個股永續期貨已經在對美國市場產生影響，但目前相關交易都發生在海外不受監管的交易場所。

　　「兩家監管機構應當協同行動，允許這類產品在境內、更可控的環境下開展交易，以此保護消費者，這纔是合理的做法。」 他在近期採訪中說道。