金吾財訊 | 快手-W（01024）盤中股價下跌2.91%，最新報31.38港元，成交額5.28億港元。消息面上，中信建投證券研報稱，公司二季度利潤因AI投入加大階段性承壓。二季度包含電商及可靈AI的其他服務收入按年增長18.5%，按月增長11.2%，主要受可靈AI收入增長帶動。利潤端，由於AI及模型訓練的開支增長，以及直播收入下降和收入分成成本增加，經調整淨利潤按年下降30.3%。該機構認為，後續需重點關注：1）可靈AI收入增長節奏及獨立孖展後的算力投入安排；2）對中小商家的流量扶持，以及宏觀環境對電商業務的影響；3）AI投入與利潤率的平衡；4）股東回報執行。該機構預計，2026-2028年公司經調整歸母淨利潤分別為87.01/113.77/124.64億元，按年-57.86%/+30.76%/+9.56%，2026年9月4日收盤價對應PE為14.56/11.14/10.17x。