導讀

本周基本面情況

1、原油價格表現：本周WTI原油期貨價格呈現上行態勢，周度均價錄得92.97美元/桶，按月上一周上漲6.18美元/桶，漲幅約為7.12%。 2、美伊局勢最新進展：9月8日，美軍打擊伊朗哈爾克島及賈斯克附近目標；作為回應，伊朗革命衛隊宣佈打擊區域內2艘美軍艦及8艘油輪。 3、其他中東地緣局勢：胡塞武裝襲擊沙特南部軍事與石油設施，沙特能源部確認部分設施運營暫時中斷。

下周市場關注焦點

1、中東地緣局勢的發展：美伊局勢升級，沙特與胡塞武裝的衝突也在持續，中東地緣局勢前景仍存在較大不確定性。 2、霍爾木茲海峽通航仍受阻：伊朗官員明確未經許可不開放海峽，並計劃近期劃定禁區，供應中斷風險持續發酵。

第一章 國際原油市場走勢回顧

市場關注地緣局勢演變原油周均價上漲

本周（9.3-9.9），國際原油油價整體呈現上行態勢，周度均價按月上揚。

周內影響因素主要涵蓋以下地緣動態：

美伊局勢的進展：周內，美伊緊張局勢未見緩解，霍爾木茲海峽通航仍然受阻。美伊雙方均發動新一輪軍事交鋒，且伊朗方面多次重申霍爾木茲海峽暫未開放，市場擔憂情緒升溫。

中東地緣局勢不確定性增加：除了美伊局勢外，沙特與也門胡塞武裝在周內也出現新一輪軍事交鋒，沙特南部部分能源設施受損。

國際原油現貨價格上漲

本周國際原油現貨價格上揚，主要市場的代表性交易活動如下：

1. 中東原油市場

伊拉克國家石油營銷組織（SOMO）：伊拉克國家石油營銷組織（SOMO）上月向長期合同客戶提供了8月裝船的巴士拉中質原油和巴士拉重質原油船貨，分別較其官方售價（OSP）貼水25-29.80美元/桶。

2. 亞洲及非洲原油現貨市場

印度石油公司（IOC）：通過標書購買了400萬桶西非原油，其中有100萬桶安哥拉的Nemba原油購自雪佛龍公司（Chevron Corporation），200萬桶Nemba原油和尼日利亞的Okwuibome原油購自嘉能可公司（Glencore International AG），100萬桶加納的Jubilee原油購自嘉能可公司（Glencore International AG）。

印度斯坦石油有限公司（BPCL）：通過標書購買了約200萬桶11月份交付的美國WTI原油，成交價為即期布倫特升水約13美元/桶，賣主為Totsa和嘉能可公司（Glencore International AG）。

第二章 原油市場熱點事件

OPEC+維持10月產量政策不變

沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼重申了維護市場穩定的承諾。2026年9月6日，七國召開視頻會議，共同評估全球市場的狀況與前景，決定10月份原油日產量配額維持在9月的日產量配額水平，具體數據如下：沙特阿拉伯原油日產量配額1047.8萬桶，俄羅斯994.9萬桶，伊拉克443.1萬桶，科威特267.6萬桶，哈薩克斯坦162.8萬桶，阿爾及利亞100.7萬桶，阿曼84.1萬桶。

七國還再次表達了全面遵守《合作宣言》的決心，將繼續每月召開會議來監測市場動態，下一次會議將於2026年10月4日舉行。

此前七國產量配額已連續六個月增加，各國仍在努力確定新的產量配額。在這六個月裏，OPEC+逐步取消減產措施，而市場仍有足夠的能力消化新增的石油供應。

但是，儘管當前各產油國生產配額已經大幅度增加，但是由於美伊緊張局勢導致霍爾木茲海峽航運受阻，加之俄羅斯受到制裁致原油出口受限，七國原油出口也受到限制，導致產量配額調整對實際供給的指導意義已經有所減弱。

第三章 原油市場供需情況

美國商業原油庫存減少

淨多頭持倉增加

美國石油鑽井數增加

通用電氣公司的油田服務機構貝克休斯公布的數據顯示，截止9月4日的一周，美國在線鑽探油井數量449座，比前周增加2座；比去年同期增加35座。報告顯示，迦南伍德福德盆地增加1座；科羅拉多州奈厄布拉勒盆地增加1座；俄克拉荷馬州西部的花崗岩衝擊盆地減少1座；海恩斯維爾盆地減少1座；馬塞勒斯盆地減少1座；二疊紀盆地增加1座；本周美國海上平台8座，比前周減少1座；比去年同期減少5座。貝克休斯數據還顯示，同期美國天然氣鑽井數130座，比前周減少2座；比去年同期增加12座。其中美國陸地石油和天然氣平台共計577座，比前周增加1座；比去年同期增加55座。美國油氣鑽井平台總計588座，與前周持平，比去年同期增加51座。

主流機構原油市場供需預測

供應方面需求方面

EIA預計大部分石油產量於2027年初恢復，但約60萬桶/日的減產將持續至明年底。預計大部分石油貿易活動可能要到2027年初才能恢復至戰前水平。

OPEC OPEC+主要7個原油產油國保持原油產量配額不做調整，其中沙特阿拉伯原油日產量配額1047.8萬桶，俄羅斯994.9萬桶，伊拉克443.1萬桶。將2026年全球石油日均需求增長預測下調至每日58萬桶，將2027年全球石油需求增長預測上調至每日216萬桶。

IEA OPEC+產量增加至約3450萬桶/日，非OPEC+供應則增長至約6070萬桶/。預計2026年全球石油需求將按年收縮160萬桶/日，較上月報告進一步下調51萬桶/日，至約1.0329億桶/日。

第四章 原油期貨市場走勢展望

下周市場展望

本周（9.3-9.9），市場參與者持續關注中東地緣局勢的最新進展，地緣溢價的迴歸支撐原油價格整體保持波動態勢。截至9月9日，WTI原油期貨結算價為96.05美元/桶，較此前低點8月26日結算價（82.23美元/桶）上漲13.82美元/桶，漲幅為16.81%。

地緣局勢的不確定性增加：美伊局勢以及中東地緣局勢的不確定性增加，自8月底以來，雙方經歷了數輪軍事交火，當前市場參與者持續關注中東地緣局勢的發展情況。

伊朗與阿曼外交談判的最新進展：伊朗外交部發言人巴加埃表示，伊朗與阿曼就劃定霍爾木茲海峽安全海上通道的談判已經取得重大實質性進展，儘管部分第三方勢力企圖進行阻撓干涉，令談判數度遭遇阻礙，但兩國的磋商目前已經進入最後階段。

霍爾木茲海峽通航情況：Kpler數據顯示，截至9月5日霍爾木茲海峽日均通航量接近13艘，而截至9月4日的對應數據超過15艘。9月6日有5艘船通過該海峽，9月5日則僅有兩艘。此外，自9月2日以來，沒有任何超大型油輪駛出霍爾木茲海峽。

綜合基本面考量,周內美伊局勢以及沙特也門局勢的演變現實出當前中東地緣局勢仍存在較大的不確定性，市場對中東地區原油供應與航運安全的擔憂使得地緣溢價對油價起到有力的支撐作用。在油價上漲至近三個月的高點後，後續投資者將持續關注中東地緣局勢的進一步發展。