FX168財經報社訊 瑞銀集團（UBS）首席執行官塞爾焦·埃爾莫蒂（Sergio Ermotti）周四表示，儘管地緣政治和經濟風險不斷累積，投資者在過去幾年裏卻表現出一定程度的「自滿」，金融市場本應出現更高波動率。

埃爾莫蒂在接受CNBC採訪時說：「過去幾年金融市場存在一定程度的自滿。」他補充稱，考慮到當前環境，市場本應經歷「顯著更高」的波動。儘管市場偶爾出現動盪，但人工智能（AI）、數據中心及其他新技術的強勁投資，仍在支撐經濟增長和金融市場表現。

多重風險疊加壓制風險偏好

埃爾莫蒂指出，投資者如今面臨的環境愈發複雜，且多個不利因素同時存在。「新的問題或新的議題不斷出現，而舊問題並沒有被解決或關閉。」

他提到，市場正面臨伊朗和烏克蘭戰爭帶來的能源與航運風險；與此同時，中美競爭加劇了供應鏈壓力，而借貸成本上升和頑固通脹則對經濟增長構成拖累。

在這種背景下，全球最富有的一些投資者正在更廣泛地分散下注，而不是做出大幅單邊押注。埃爾莫蒂表示，在當前環境下，「很難，也並不建議」持有過多強烈的確定性判斷。

客戶轉向分散配置

埃爾莫蒂稱，瑞銀客戶在最近幾個季度裏一直在按行業和地區進行多元化配置，同時繼續投資人工智能和科技板塊。

不過，他強調，瑞銀客戶的整體資產配置在過去一年並未發生實質性變化，分散化也並不意味着對美國資產的全面撤退。大約一年前，瑞銀確實看到部分資金流入全球新興市場，但他認為，那更多是投資者將手頭多餘現金投入市場，而不是主動減持既有的美國或美元頭寸。

「這更多是多餘現金的再部署，而不是人們從美國或美元回撤，所以我認為這種敘事已經減弱，」埃爾莫蒂說，並稱美元仍然是「參考貨幣」。

高利率或將維持更久

埃爾莫蒂還表示，持續高企的利率正在促使投資者以更平衡的方式配置資產，因為頑固通脹持續給各國央行施壓。

他認為，過去一年通脹一直黏性較強，並高於各國央行目標，因此進一步收緊政策並不令人意外。埃爾莫蒂預計，包括歐洲央行（ECB）、聯儲局（Fed）和日本央行（BOJ）在內的主要央行，未來幾個月都可能加息。

「歐洲央行可能會開始加息進程。聯儲局會跟進。我們預計未來幾個月會有幾次加息，」埃爾莫蒂說。

這意味着，投資者不應指望借貸成本很快回到最新一輪通脹壓力出現之前的低位。他表示：「通脹壓力仍然存在，而且並沒有消退，因此我認為，未來相當長一段時間內維持較高利率是合理的預期。」