來源：華泰期貨
作者： 李祖智
市場要聞與重要數據
1．昨日收盤，TTF10月合約報得79.385歐元/兆瓦時，漲幅4.19%。JKM現貨報得28.505美元/百萬英熱單位，漲幅6.06%。NYMEX10月HH期貨報得2.808美元/百萬英熱單位，跌幅3.34%。
2． 亞馬爾-涅涅茨州長德米特里·阿秋霍夫在9月9日的電報帖子中說，俄羅斯天然氣工業股份公司位於新烏連戈伊的加工設施於9月9日成為無人機襲擊的目標。該設施的位置位於亞馬爾半島亞馬爾液化天然氣和Arctic-2液化天然氣液化廠以南約600公里處。他在帖子中說：「今天，對新烏連戈伊一個工業設施的無人機襲擊被擊退。」「由於無人機碎片掉落，火災爆發了。緊急服務專家正在現場工作。」（來源：Bloomberg）
3． 日本經濟產業省9月9日表示，9月6日，日本主要電力公司持有的液化天然氣庫存按年上漲2.5%，至243萬公噸，創七周來的最高水平。經濟產業省還將8月30日的液化天然氣庫存從先前報告的242萬噸下調至237萬噸。8月30日的液化天然氣庫存水平大大高於2025年8月底記錄的201萬噸和8月底的五年平均水平212萬噸。相比之下，截至2025年9月底，液化天然氣庫存量為165萬噸，9月底的五年平均庫存量為205萬噸。（來源：Bloomberg）
4． 孟加拉國薩米特液化天然氣接收站二期有限公司Petrobangla的發言人塔裏庫爾·伊斯蘭·汗9月9日告訴標普全球能源旗下的Platts，Ltd．（簡稱SLNG II）已要求Petrobangla和政府重新考慮終止其第二筆浮動、儲存、再氣化裝置協議，理由是可能節省11億美元的資金和顯著的能源安全優勢。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
亞歐市場，油輪遇襲，中東風險仍在攀升。昨日俄羅斯亞馬爾地區一天然氣設施受到攻擊，目前暫無亞馬爾出口站受影響的信息，但地緣風險進一步抬升，價格盤中突破80歐元新高。市場仍存高位觀望政策轉向的心態，但低庫存的既成事實足以支撐當下價位水平震盪走強的節奏。美國市場近日高溫有所緩和，發電用氣出現回落，價格有所走弱。但上旬去庫速度尚可，維持高位震盪，近月合約圍繞3美元壓力位運行。
策略
歐洲補庫問題仍無實質性好轉，前期TTF多單繼續持有，風險加大後關注看漲期權入場機會。亞洲採購的急迫性弱於歐洲，關注本輪補貨後JKM-TTF價差回落趨勢。
風險
上行風險：亞洲秋季補庫需求強化，中東衝突破壞生產出口設施
下行風險：中東局勢快速緩和，宏觀經濟弱勢壓制需求
投資諮詢業務資格： 證監許可【2011】1289號
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