金吾財訊 | 港股早盤震盪走弱，截至午間收盤，恒生指數下跌1.29%；國企指數下跌1.22%；恒生科技指數下跌2.07%。藍籌中，濰柴動力（02338）跌7.00%，石藥集團（01093）跌3.79%，阿里巴巴-W（09988）跌3.55%，美團-W（03690）跌3.41%，老鋪黃金（06181）跌3.34%；漲幅方面，中國聯通（00762）漲2.68%，中國人壽（02628）漲2.04%，華虹宏力（01347）漲1.97%，中國電信（00728）漲1.65%，中國石油股份（00857）漲1.18%。板塊方面，汽車股全線走低，蔚來-SW（09866）跌4.71%，小鵬集團-W（09868）跌3.36%，吉利汽車（00175）跌2.83%，比亞迪股份（01211）跌2.75%，奇瑞汽車（09973）跌2.38%。此前，特斯拉中國推出最新購車現金激勵方案。其官方微博宣佈，即日起至2026年9月30日（含）前下單並提走現車，Model3全系（含高性能版）現金激勵5000元，ModelY全系（含ModelYL）現金激勵10000元。該現金激勵可疊加5年0息金融方案、8000元限時車漆選裝福利、特享充電權益三選一等多重優惠，Model3部分車型還可額外享受8000元保險補貼。OpenClaw概念股集體下挫，智譜（02513）跌7.88%，海致科技集團（02706）跌6.86%，MINIMAX-W（00100）跌6.73%，阿里巴巴-W（09988）跌3.55%，美團-W（03690）跌3.41%，百度集團-W（09888）跌2.60%。消息面上，日前DeepSeek開放平台公告，將於北京時間2026年9月10日12:00起，調整flash系列定價：非高峯時段價格將下調，緩存輸入下調60%至0.02元人民幣/百萬token，非緩存輸入下調33%至1元人民幣/百萬token，以及輸出下調11%至4元人民幣/百萬token。同時，高峯時段價格設定為非高峯時段的兩倍也低於此前水平。摩根士丹利對此發布研報稱，DeepSeek最新Flash系列減價很可能因8月推出的Qwen3.8-flash與GLM5.3-flash帶來的競爭，以及即將推出的DSV4.1Flash。昂貴、高質量的Pro版本與廉價、快速的Flash版本搭配正成為LLM產品的標準策略。不過，減價後，DSV4Flash的價格仍高於其4月發布時的水平，且也比Qwen3.8-flash和GLM5.3-flash更貴。雖然Flash模型的價格競爭可能加劇，但毛利率仍至關重要。該行預計，業內不會出現無紀律的價格戰。個股方面，仙工智能（06106）盤中震盪揚升，午間收漲23.32%。消息面上，東吳證券發布研報，首次覆蓋仙工智能，給予「買入」評級，12個月目標價100.55港元，較當前71.85港元具備約40%上漲空間。該機構指出，仙工智能已完成第三方機器人大腦跨構型、跨場景的規模化商業驗證，約5萬台真實運行裝機進一步形成稀缺真機數據入口。該行認為，公司正由機器人大腦平台向真實世界數據驅動的具身智能平台演進。快手-W（01024）午間收跌2.66%，消息面上，中信建投證券研報稱，公司二季度利潤因AI投入加大階段性承壓。二季度包含電商及可靈AI的其他服務收入按年增長18.5%，按月增長11.2%，主要受可靈AI收入增長帶動。利潤端，由於AI及模型訓練的開支增長，以及直播收入下降和收入分成成本增加，經調整淨利潤按年下降30.3%。該機構認為，後續需重點關注：1）可靈AI收入增長節奏及獨立孖展後的算力投入安排；2）對中小商家的流量扶持，以及宏觀環境對電商業務的影響；3）AI投入與利潤率的平衡；4）股東回報執行。該機構預計，2026-2028年公司經調整歸母淨利潤分別為87.01/113.77/124.64億元，按年-57.86%/+30.76%/+9.56%，2026年9月4日收盤價對應PE為14.56/11.14/10.17x。中信建投證券認為，2026年行業中報披露完畢，上半年行業營收穩健增長，利潤端顯著修復，源於龍頭公司貢獻以及成本端相對固定情況下收入微增帶來邊際利潤增厚。控費與規模效應下盈利能力提升，應收款改善與存貨備貨力度提升同步進行。細分板塊方面互聯網金融、雲計算、國產化等子板塊表現亮眼，泛政府與特種領域相關板塊表現承壓。AI硬件鏈條景氣度持續，最終體現在模型側持續迭代與應用落地，繼續看好GPU、CPU、存儲、高速網絡及算力租賃服務等環節。