OpenAI上調算力支出至7500億美元，供應缺口將AI基礎設施板塊推至壓力測試邊緣。
9月9日，據紐約時報DealBook援引一名了解相關數據的未具名人士報道，OpenAI目前仍感覺算力「非常不足」。
OpenAI預計，到2030年其算力支出將達到約7500億美元，較此前約6000億美元的預測上調逾25%。
這一表態意味着，芯片、數據中心、電力及網絡資源的實際供給，尚未跟上頭部模型開發和部署的需求增長。
對於甲骨文、CoreWeave等已將大規模基礎設施擴張押注在AI需求上的公司而言，這既是需求信號，也是資產負債表壓力的直接來源。
7500億美元計劃反映採購規模升級
華爾街見聞提及，此前7月22日，《華爾街日報》曾報道稱，隨着AI算力需求持續攀升，OpenAI已將未來雲基礎設施支出預測上調至7500億美元，顯示其仍在持續提高長期資本投入。
OpenAI此前已與多家合作方簽署容量協議。其中，公司與甲骨文簽訂的數據中心容量合同總計達到6吉瓦，大部分仍處於開發階段。
OpenAI還將與亞馬遜 Web Services的多年雲計算協議擴大至八年1380億美元，其中包括2吉瓦基於Trainium芯片的算力資源。
此外，OpenAI此前還承諾增加對微軟 Azure的2500億美元雲支出，但未披露相應支出的具體時間安排。多份大額合同疊加，顯示OpenAI正通過多供應商模式鎖定長期算力資源。
不過，算力採購承諾的擴大，也意味着OpenAI需要在未來數年持續協調需求增長、基礎設施建設與資金支付之間的關係。
訂單增長與資金壓力並存
OpenAI的算力需求為雲服務商和基礎設施供應鏈帶來長期訂單支持，但擴張成本同樣對企業資產負債表構成考驗。
以甲骨文為例，該公司剩餘履約義務達到6380億美元，按年增長363%。其中，750億美元與預付款或客戶提供GPU的安排有關。甲骨文 Cloud Infrastructure收入達到57.9億美元，按年增長93%。
但訂單積累伴隨着高額資本開支。甲骨文第四財季自由現金流為負236.9億美元，資本支出為556.6億美元，並預計2027財年的資本開支淨現金支出約為700億美元。公司計劃通過債務和股權孖展籌集約400億美元，其中包括200億美元的按市價發行股票計劃。
CoreWeave也面臨類似狀況。該公司第二季度自由現金流為負57.43億美元，截至6月30日的訂單積壓約為1040億美元，並提出到2030年活躍電力容量超過8吉瓦的目標。其擴張主要依靠債務、預付款和股權孖展支持。
供給約束仍集中於芯片、電力和數據中心
在芯片供應端，近期英偉達首席執行官黃仁勳表示，供應鏈正處於緊張狀態，當前供應只能滿足約70%的需求。
博通則在推進OpenAI首代定製加速器Jalapeno的部署，計劃在2027財年部署1.3吉瓦。但公司同時指出，土地、電力和數據中心建築殼體，將決定產能實際落地的時間。
這意味着，AI基礎設施的瓶頸並不侷限於GPU供應。晶圓、高帶寬存儲器、基板、電力、土地和數據中心建設能力，都可能影響算力的最終交付。
OpenAI最新關於算力仍然不足的表態，強化了AI基礎設施的需求信號，也為市場提出了更現實的檢驗標準：鉅額訂單能否按計劃轉化為可用的吉瓦級算力，以及相關企業能否在高資本開支周期中維持孖展和現金流的平衡。