金吾財訊 | 中信證券研究指，2026年上半年，44家上市券商實現扣非淨利潤1542.8億元，按年增長63.7%，營收增速創近年新高。頭部集中度大幅躍升，TOP7利潤佔比升至60.1%，科技金融"投融管退"閉環進入集中兌現期，為"十五五"開局奠定高增基調。該機構認為，在新"國九條"及資本市場"1+N"政策體系引領下，證券行業有望依託高成交額維持、股權孖展常態化修復及PE/另類子公司利潤集中兌現持續展現業績彈性。當前證券（中信）指數PB（LF）1.26倍，處於2016年以來18.9%分位數，A股估值位於歷史偏低位置，估值修復空間充足。推薦兩條主線：1）發展主線，看好科技金融"投融管退"閉環能力強、國際化佈局領先的券商；2）熱點主線：行業整合加速與國家隊減持完畢背景下，併購重組、牛散入股等主題性機會值得關注。