「我就是莊家！」貝森特再發聲撐日元

第一財經

09/09

作者 | 第一財經後歆桐美國財政部長貝森特在當地時間周二(9月8日)的一場公開活動中再度口頭干預日元，其背後的核心意圖在近期一系列操作後，已被市場精準破譯為是為了穩定美債市場。不過，市場分析人士還認為值得關注的是，日債收益率近期的飆升，或許也是美債面臨的風險。為穩美債？貝森特向日元空頭們直言，自己正力推日元升值，憑藉他的身份，他的市場研判本質上握有「內幕優勢」。「每當有人說，‘哦，財政部長這是在...

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Lord）稱，市場對日本央行9月加息概率的押注已飆升至98%，疊加155關鍵關口失守後觸發的大規模沽空日元的止損盤，共同放大了日元漲勢。然而，日元急升正在全球金融市場引發連鎖反應。投資者擔憂，借入廉價日元轉而投資高收益資產的萬億美元規模的日元套利交易可能再度因此面臨大規模平倉，影響其他資產。不過，羅德在9月8日發布的報告中寫道，僅憑日元走強一項因素，尚不足以撼動新興市場套利交易。除非出現進一步推升整體市場波動性的催化因素，否則僅憑日元走強一項，新興市場套利交易受損害的可能性並不高。對於美元資產因此受到影響的可能性，羅德稱，美國政策利率維持在3.50%~3.75%，而日本僅為約1%，借入日元購買較高收益資產的利差優勢仍然存在。此外，套利交易的融資來源已不再集中於日元。投資者已將融資貨幣範圍從日元擴大至歐元和瑞士法郎，因而日元單一貨幣走勢對整體套利交易的影響較以往有所減弱。日債收益率飆升也是風險更值得關注的是，即使日元飆升仍尚不足以引發套利交易平倉，隨着日本國債收益率升至近30年來高位，一個長期被全球市場討論的風險正重新積累，即日本龐大的海外資金會否因此開始迴流本土市場。儘管目前尚未出現大規模資金撤離海外資產的跡象，部分投資機構已開始警告，隨着日本國債收益率吸引力不斷提高，市場可能低估了日本海外資金迴流的可能性及速度，以及這種變化對日元、美債乃至全球融資環境可能產生的影響。過去多年，日本長期實行超低利率政策，使日本國內投資者不得不前往海外尋找更高收益，並由此成為全球最重要的資本輸出國之一。統計數據顯示，日本投資者持有的海外資產規模接近5萬億美元，同時日本仍是美國國債最大的海外持有國，持倉規模約為1.1萬億美元。但近期，政府財政支出前景、通脹壓力以及市場對日本央行可能加快加息步伐的預期，共同推動日本國債收益率持續走高，上周10年期日本國債收益率上周1996年以來首次觸及3%。日本政府養老投資基金(GPIF)會否提高日本國內債券配置比例，已成為市場關注焦點。負責監管GPIF的日本厚生勞動大臣上野賢一郎（Kenichiro Ueno）周二表示，GPIF仍在研究是否有必要重新審視目前的資產配置。先鋒（Vanguard Asset Management）的主動型基金國際利率主管卡特尼（Ales Koutny）表示，如果日本國內收益率繼續上升，更多資本可能願意留在或迴流日本國內，這不僅關係到日元和日本國債，也可能影響美國國債、歐洲債券以及更廣泛的全球融資環境。市場尤其關注GPIF是否會成為日本海外投資資金迴流的潛在催化劑。如果GPIF提高日本國內債券配置，他稱，恐引發其他養老基金、保險機構和個人投資者採取類似行動，日本海外資本回流規模可能相當可觀。投資機構Marlborough Investment Management的基金經理阿瑟（James Athey）則表示，日本資金迴流所需要的條件實際上已經基本具備。隨着日本國內債券收益率升高、日本央行進一步加息預期增強、美日利差縮窄以及日元開始升值，日本投資者重新配置資產的動力正在不斷加強。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"}}}