金吾財訊 | 華泰證券認為，伴隨行業資本開支增速顯著下降，疊加「反內卷」有望助力供給端協同及落後產能出清，而內需有望進一步復甦及出口亞非拉等支撐需求，大宗化工品有望逐步復甦。油氣方面，中東衝突帶動油價上漲，短中期原油在全球補庫需求下供需平衡表將修正，疊加地緣風險溢價，原油價格中樞預計在75-80美元/桶，具備自給能力的企業具備顯著配置優勢；大宗化工品方面，中東衝突導致亞太化工產業原料緊張及配套能源短缺，產業鏈供給偏緊引發產能加速降負及高價下庫存去化，伴隨外需補庫及內需地產回暖，需求有望開啓修復；下游製品/精細品方面，受益於海外供給下滑、下游養殖需求相對剛性，以及豆粕替代需求增長等助力下，未來相關企業或逐步進入盈利上行期，半導體等新興需求助力企業盈利能力。