周五晚間，牽動全球市場的美國8月通脹數據出爐。

整體CPI按月上漲0.4%，按年增長3.4%，符合預期；核心CPI按月上漲0.3%，比預期高出0.1個百分點；按年增長2.4%，較前值2.5%小幅回落，符合預期。

數據沒有意外，但意味着，通脹距離2%的目標還有一段路。

截至發稿，對貨幣政策預期最敏感的2年期美債收益率上行約4個點子，報4.589%；美國三大股指期貨均漲近1%。

能源漲價壓力持續累積

從分項看，8月漲價壓力主要集中在能源和住房兩條線。

能源價格在上月下跌1.5%後反彈2.1%，其中燃油價格大漲10.1%，汽油上漲3.9%，電力和天然氣則小幅回落。

住房價格按月上漲0.3%，較7月的0.1%明顯加速。

其餘分項中，食品價格按月上漲0.1%，與7月持平，其中家庭食物價格保持不變，外出就餐價格上漲0.3%。

此外，通信、外出住宿、機票、教育、二手車和卡車指數、新車指數均出現上漲，通信指數單月漲2.3%，外出住宿漲2.4%，機票漲2.7%，教育指數漲0.8%，二手車和卡車指數漲0.4%，新車指數漲0.3%。

相比之下，醫療保健指數和機動車保險指數則是8月的主要下降項。

更值得注意的是，進入9月後，能源端的漲勢還在加劇，這意味着通脹壓力短期內難以緩解。

受美伊衝突、烏克蘭加大襲擊俄羅斯煉油廠等影響，全球柴油供應受到擠壓。

美國柴油價格周四突破每加侖6美元，創歷史新高。

美國汽車協會（AAA）最新數據顯示，周五全國柴油平均價格已漲至每加侖6.06美元，較一年前的3.71美元上漲逾60%。而在加利福尼亞州，柴油價格更是接近8美元/加侖。

柴油是美國卡車和鐵路運輸的「血液」，為卡車、火車、船舶和重型設備提供燃料，也是農業生產的重要能源。其成本一旦傳導至商品價格，影響可能向整個經濟擴散。

此外，汽油價格近期也在快速上漲，周五全國均價達每加侖4.30美元。

9月加息預期大幅升溫

數據公布後，市場進一步加大加息押注。

CME數據顯示，9月維持利率不變的概率僅14.4%，加息25個點子的概率達85.6%；到10月，維持不變的概率為9.3%，累計加息25個點子的概率為60.4%，累計加息50個點子的概率為30.3%。

目前，市場已完全預期年底前聯儲局將加息兩次。

美國資管公司Principal Asset Management首席全球策略師Seema Shah認為，聯儲局下周加息已是板上釘釘。

她指出，市場討論的焦點已迅速從"是否加息"轉向"本輪周期最終需要加多少次"，並預計聯儲局不會只加一次。

在她看來，通脹連續五年高於目標後，政策制定者可能得出結論：需要不止一次加息才能重新穩定物價，這已不是對經濟微調的問題。

施羅德全球經濟主管David Rees的判斷更為直接：聯儲局已經落後於形勢。他認為，聯儲局要麼下周加息、讓短期借貸成本有序上升，要麼按兵不動、冒着長期借貸成本失控上升的風險。

但並非所有人都認為下周加息已定。博凱資本合夥公司首席投資官Kim Forrest持保留態度。她表示，儘管按年時薪增長下降可能指向年底前加息概率上升，但她仍不相信下周就會行動。

高盛經濟學家Alexandra Wilson-Elizondo也提醒，這份報告的分量可能被高估。

她認為，今天的CPI數據基本符合預期，表面上是投資者希望看到的結果，卻讓下周的利率決定懸念陡增。問題在於，調查期早於能源價格最新一輪上漲，也早於大宗商品漲勢從能源蔓延至金屬和農業等領域，因此報告並未完全反映近期出現的通脹壓力，也幾乎沒有證據表明通脹短期內正迴歸目標。

在她看來，符合預期的數據將讓聯儲局保留加息選項，但不至於被迫必須行動，市場接下來更應關注沃什的溝通、能源價格和勞動力市場數據，而非今天的數字本身。