金吾財訊 | 中信證券研究指，CY2026Q2財報表明，當前美股軟件板塊需求持續向好：應用軟件業績與訂單保持韌性，從而有效緩解「AI吞噬軟件」的擔憂；基礎軟件與信息安全板塊指引亮眼，表明行業需求持續保持高景氣。展望未來，該機構認為，企業Agent商業化的核心約束正由模型能力轉向生產部署，FDE可通過解決專有數據、業務語義、系統集成及權限治理等問題，推動Agent由試點進入真實業務流程。隨着FDE佈局逐步落地，基礎軟件與信息安全有望率先受益於數據調用、網絡流量及安全需求增長，應用軟件AI收入及整體營收增速則有望於CY2026Q4至CY2027Q1逐步改善，估值定價邏輯亦有望在現有悲觀預期基礎上顯著改善。風險因素：IT支出及宏觀環境波動風險；行業競爭加劇風險；AI核心技術發展不及預期風險；科技領域政策監管持續收緊風險；私有數據相關的政策監管進一步收緊風險；AI存在潛在倫理、道德、侵犯用戶隱私風險；企業數據泄露、信息安全風險等。