日本央行將於9月17日至18日舉行貨幣政策會議。隨着生產者價格維持高位、多名央行官員支持繼續收緊政策，市場普遍預計日本央行可能加息25個點子，將政策利率由1%上調至1.25%。目前日本央行尚未正式公布決定。

　　央行官員再次主張加息

　　日本央行審議委員增一行9月10日在福井發表講話稱，日本的金融環境仍然寬鬆。如果通脹繼續加快，日本央行可能不得不迅速提高政策利率。

　　增一行表示，為完成日本貨幣政策正常化，日本央行需要繼續加息，使政策利率進入估算的中性利率區間。所謂中性利率，是既不會明顯刺激經濟、也不會明顯抑制經濟的利率水平。

　　他的講話沒有預告9月會議的具體決定，但進一步表明，日本央行內部支持減少貨幣寬鬆的聲音正在增強。另一名審議委員高田創此前也提出，央行需要更加靈活地調整政策。相關表態曾推動市場提高對9月加息的預期。

　　企業價格上漲強化加息依據

　　日本央行最新數據顯示，8月企業商品價格指數按年上漲7.6%，高於市場預期的7.4%；以日元計價的進口價格按年上漲24.8%。雖然生產者價格按月下降0.2%，但按年漲幅仍處高位。

　　生產者價格反映企業之間交易的商品價格。原材料和進口商品持續漲價後，企業可能提高零售價格，將部分成本轉嫁給消費者。因此，日本央行會關注生產端價格能否進一步傳導至消費端。

　　日本央行在7月經濟展望報告中判斷，日元貶值、能源價格和半導體等商品價格上漲可能繼續推高通脹，2026財年下半年核心消費者物價漲幅可能明顯超過2%。央行同時表示，如果經濟和物價走勢符合預測，將繼續提高政策利率。

　　ING預計加息25個點子

　　ING在最新亞洲經濟展望中預計，日本央行將在本次會議上加息25個點子，將政策利率提高至1.25%。該機構認為，當前物價壓力仍高，日本央行可能傾向於提前收緊政策。

　　ING同時預計，日本央行可能在2027年1月和4月分別再加息25個點子，屆時政策利率可能升至1.75%。這屬於機構預測，仍會受到後續通脹、工資、匯率和經濟增長數據影響。

　　本輪加息預期此前已經影響日元和日本國債市場。9月初，日本央行官員釋放偏緊縮信號後，市場一度認為9月加息的概率達到77%，日元兌美元隨之明顯升值。

　　加息仍未正式確定

　　現有公開信息表明，日本央行繼續收緊政策的方向較為清晰，但9月會議是否加息仍需等待政策委員會投票決定。

　　央行面臨的主要問題在於，一方面，進口成本和企業價格上漲可能繼續向消費者端傳導；另一方面，加息過快會提高家庭、企業和政府的孖展成本，並可能壓制經濟增長。

　　因此，即使日本央行將利率提高至1.25%，市場仍會關注行長植田和男在會後發布會上的表態，包括央行是否準備加快後續加息，以及其對通脹持續性的最新判斷。