在美國財政部長斯科特·貝森特接連施壓，日元限期疲軟和物價持續上漲之際，日本央行料將在周五的會議上提高基準利率，這將是不到10個月以來的第三次加息。如果成真，將是自1990年以來最快的加息步伐，當時，日本仍被視為足以挑戰美國全球經濟霸主地位的對手。

　　當年不到一年內四度大幅加息，重創東京股市，也揭開日本從經濟過熱走向長期停滯的序幕。這一次，日本經濟增長步調溫和許多，最明顯的風險則集中在匯市與債市。

　　其中一條潛在的風險傳導鏈從日元延伸至美國國債市場，進而推高美國企業與消費者的貸款償付成本。另一項威脅則是日本政府債券收益率一旦急升，衝擊可能波及全球，也會讓日本更難為首相高市早苗規模達2.4萬億美元的投資計劃籌措資金；而這項計劃旨在讓日本經濟重新駛上增長快車道。

　　不過，如果日本央行能夠在加息之餘妥善管理市場對後續升息的預期，就可能維持日元方興未艾的反彈走勢，推動通脹進一步靠近目標，並確保債券收益率有序上升。

　　Marlborough Investment Management Ltd．駐倫敦的基金經理James Athey說，9月的會議至關重要。他擁有超過20年的行業經驗，管理的基金仍押注日元走強，但他認為，市場上一些投資人只要稍有風吹草動，就可能再次拋售日元。

　　Athey說，日本央行必須加息，而且要釋出更強硬的訊息，否則恐怕會讓迄今的努力付諸東流。

　　很大程度將取決於行長植田和男在決策公布後記者會上的表態。記者會將在東京時間午後稍晚舉行，正值外匯交易重心由亞洲轉向歐洲的一天關鍵時段。

　　日元目前仍遠低於過去10年的平均水準，但自7月底東京啓動最新一輪干預、力挺日元以來，已升值近6%。美國也出手相助，28年來首度協助日本支撐日元，讓投機客面臨的風險進一步升高。

　　如果日本央行這次未能升息，不僅將與貝森特的立場相左，也會衝擊已為未來幾個月進一步升息做好準備的市場。總統唐納德·特朗普的政府偏重交易的行事風格，加上貝森特措辭強硬，甚至讓外界猜測，美日之間可能已達成某種協議，其中包括日本央行近期加息。

　　「我現在就是莊家，所以當我們干預日元時，我非常清楚日本方面、日本央行會怎麼做，也知道日本決策官員會怎麼做，」貝森特上周表示。「如果你想跟我對賭，儘管來吧。」

　　日本此次干預匯市的支出達到單月紀錄15.4萬億日元（約1000億美元），而且看來部分資金來自出售美國國債。如果日元再度轉跌，迫使日本再次拋售美債，將進一步推升美債收益率，對即將迎接11月中期選舉的共和黨政治人物而言，也可能造成壓力。