智通財經APP獲悉，中信證券發布研報稱，2026年9月10日，國新辦發布會宣佈《金融強國建設「十五五」規劃》正式出台，四部門有關負責人同台解讀。金融監管呈「存量出清+資本補充+反內卷」三線並進。保險業定位升格、任務細化、政策體系健全，形成「穩功能、強治理、擴服務、引長錢」四位一體。行業短期保費承壓，經營質效有望持續改善，頭部機構競爭優勢進一步凸顯，發展邏輯從「規模驅動」切換為「資本回報驅動」，板塊有望在市場貝塔屬性之外進一步凸顯紅利屬性。1)主線一：關注持續資本回報與派息能力強的財險公司，派息規則明確、派息水平有望提升的壽險公司；2)主線二：關注綜合實力與服務優勢突出的大型保險公司。

中信證券主要觀點如下：

規劃實施的制度保障進一步完善。

2026年9月10日，國新辦發布會宣佈《金融強國建設「十五五」規劃》(以下簡稱金融強國規劃)正式出台，四部門有關負責人同台解讀。政策銜接路徑為：二十屆四中全會通過「十五五」規劃建議→全國人大批准「十五五」規劃綱要，並同期通過國家發展規劃法→依據綱要要求制定金融強國建設「十五五」規劃。金融強國規劃是國家總體規劃在金融領域的細化部署，將通過部門配套政策與監管措施逐步落地。

主要看點在目標細化與調控框架完善。

形成「綱要-規劃-行動方案」三級體系，明確2030年、2035年「兩步走」，並把「防風險、強監管」作為推進高質量發展的重要基礎。貨幣政策進一步明確淡化數量型中介目標、注重利率調控；資本市場披露改革進展數據(IPO審核約6個月、中長期資金淨買入A股超6,000億元)；金融監管呈「存量出清+資本補充+反內卷」三線並進。

保險實現定位升格、任務細化、文件成體系。

定位為「穩功能、強治理、擴服務、引長錢」四位一體，2025年末保險公司平均綜合償付能力充足率為181.1%，整體資本水平保持充足。任務覆蓋「報行合一」、科技保險、農險、養老健康、災害風險減量與普惠保險。2024年1月以來的27項政策文件及配套安排涵蓋四類制度安排、八條業務線，事前、事中、事後監管銜接持續強化。

行業短期保費承壓，經營質效有望持續改善，頭部機構競爭優勢進一步凸顯。

負債端預定利率掛鉤機制持續運行，研究值近期企穩回升(2026年7月1.94%)，動態定價機制緩釋新增業務利差損風險；費用端「報行合一」實現渠道與險種雙覆蓋；《保險法》啓動修訂、《保險公司資產負債管理辦法》強化定量指標約束。短期保費增速仍面臨壓力，但2026年上半年五家上市險企新業務價值按年增長約5%-34%(多數公司實現兩位數增長)，頭部機構競爭優勢有望進一步鞏固，行業呈現規模增長承壓、經營質效改善、集中度有望提升的趨勢。

風險因素：

長端利率下行；產品與渠道轉型不及預期；資本約束加大；政策執行效果不及預期；投資收益波動等。