Kamino 去紐約做鏈上信用市場，KMNO 能從 SOL Beta 升級為 RWA 資產嗎？

BitPush

09/16

作者：小餅原標題：Kamino 要去紐約做「鏈上信用市場」，KMNO 能從 SOL Beta 升級為 RWA 資產嗎？ 9 月 15 日，Kamino Finance 宣佈了兩件事：任命 Yieldstreet 聯合創始人 Michael Weisz 為 CEO，以及在紐約設立總部（約 2 萬平方英尺辦公面積，計劃招聘 CFO 和法律負責人）。 Weisz 不是加密圈的人，他在 ...

網頁鏈接

免責聲明：投資有風險，本文並非投資建議，以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請，作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考，不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證，投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。

熱議股票

{"basename":"/hant","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎證券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎證券,老虎證券開戶,老虎券商,老虎證券官網,老虎證券app,tigertrade老虎證券,股票,炒股,新加坡股票交易平臺,投資,投資理財","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.0a0bd8dc.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hant/news/2667398606"},"companyName":"老虎證券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2667398606\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2667398606?lang=zh_TW&edition=fundamental","thumbnail":"https://images.bitpush.news/2026/09/special_cn-20260916-178955282523790552.png:cover_7682752.png","is_english":false,"pubTime":"2026-09-16 18:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2667398606","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"Kamino 去紐約做鏈上信用市場，KMNO 能從 SOL Beta 升級為 RWA 資產嗎？","media":"BitPush","content":"<div>\n<p>作者：小餅\n原標題：Kamino 要去紐約做「鏈上信用市場」，KMNO 能從 SOL Beta 升級為 RWA 資產嗎？\n\n9 月 15 日，Kamino Finance 宣佈了兩件事：任命 Yieldstreet 聯合創始人 Michael Weisz 為 CEO，以及在紐約設立總部（約 2 萬平方英尺辦公面積，計劃招聘 CFO 和法律負責人）。\nWeisz 不是加密圈的人，他在 ...</p>\n\n<a href=\"https://www.bitpush.news//articles/7682752\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n","source":"bit_push_news","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Kamino 去紐約做鏈上信用市場，KMNO 能從 SOL Beta 升級為 RWA 資產嗎？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nKamino 去紐約做鏈上信用市場，KMNO 能從 SOL Beta 升級為 RWA 資產嗎？\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<p class=\"head\">\n<strong class=\"h-name small\">BitPush</strong><span class=\"h-time small\">2026-09-16 18:00</span>\n</p>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：小餅\n原標題：Kamino 要去紐約做「鏈上信用市場」，KMNO 能從 SOL Beta 升級為 RWA 資產嗎？\n\n9 月 15 日，Kamino Finance 宣佈了兩件事：任命 Yieldstreet 聯合創始人 Michael Weisz 為 CEO，以及在紐約設立總部（約 2 萬平方英尺辦公面積，計劃招聘 CFO 和法律負責人）。\nWeisz 不是加密圈的人，他在 ...</p>\n\n<a href=\"https://www.bitpush.news//articles/7682752\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n\n<div class=\"bt-text\">\n\n\n<p> 來源：<a href=\"https://www.bitpush.news//articles/7682752\">BitPush</a></p>\n<p>為提升您的閱讀體驗，我們對本頁面進行了排版優化</p>\n\n\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BSOL","symbol_name":"Bitwise Solana Staking ETF","start_time":0,"source_url":"https://www.bitpush.news//articles/7682752","article_id":"2667398606","we_media_id":null,"thumbnails":["https://images.bitpush.news/2026/09/special_cn-20260916-178955282523790552.png:cover_7682752.png"],"rights":{"source":"bit_push_news","url":"https://www.bitpush.news//articles/7682752","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2667398606","pubTimestamp":1789552827,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"bit_push_news","name":"比推bitpush"},"weMediaInfo":null,"summary":"9 月 15 日，Kamino Finance 宣佈了兩件事：任命 Yieldstreet 聯合創始人 Michael Weisz 為 CEO，以及在紐約設立總部。這番操作的信號很明確：Kamino 正在從一個 Solana 鏈上的 DeFi 借貸協議，向一個面向機構的「鏈上信用市場」平台轉型。Kamino 目前賺什麼錢？2026 Q2 的借貸利息總收入約 1029 萬美元，其中約 885 萬美元支付給存款人，Kamino 留下約 144 萬美元。Weisz 加入後是否會推動代幣經濟學改革，是 KMNO 能否從\"SOL Beta\"升級為獨立定價資產的關鍵變量。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"bitpush.news","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BSOL":"Bitwise Solana Staking ETF","GSOL":"Grayscale Solana Trust ETF","SOLX":"T-REX 2X Long SOL Daily Target ETF","SSK":"Rex-Osprey SOL + Staking ETF","SOLT":"2x Solana ETF","SLON":"ProShares Ultra Solana ETF","SOLZ":"Solana ETF"},"translate_title":"Kamino is going to New York to create an on-chain credit marketplace. Can KMNO be upgraded from SOL Beta to an RWA asset?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"SSK":1.5,"SOLX":1.5,"SOLZ":1.5,"SLON":1.5,"BSOL":1.5,"SOLT":0.6,"GSOL":1.5},"content_text":"作者：小餅\n原標題：Kamino 要去紐約做「鏈上信用市場」，KMNO 能從 SOL Beta 升級為 RWA 資產嗎？\n\n9 月 15 日，Kamino Finance 宣佈了兩件事：任命 Yieldstreet 聯合創始人 Michael Weisz 為 CEO，以及在紐約設立總部（約 2 萬平方英尺辦公面積，計劃招聘 CFO 和法律負責人）。\nWeisz 不是加密圈的人，他在 Yieldstreet（現更名為 Willow Wealth）參與分配了超過 60 億美元的另類投資，合作方包括 Goldman Sachs、Carlyle、KKR 和 Ares。他的原話是：「身處紐約，讓 Kamino 站在了資產管理人、分銷平台和機構資本的交匯點。」\n這番操作的信號很明確：Kamino 正在從一個 Solana 鏈上的 DeFi 借貸協議，向一個面向機構的「鏈上信用市場」平台轉型。\n這個轉型對 KMNO 持有人意味着什麼？\nKamino 目前賺什麼錢？\n借貸利差：這是最大的收入來源。用户存入資產賺取利息，借款人支付利息，Kamino 從中抽取利差（借款利率和存款利率之間的差額）。2026 Q2 的借貸利息總收入約 1029 萬美元，其中約 885 萬美元支付給存款人，Kamino 留下約 144 萬美元。\n流動性金庫費用：自動化流動性管理策略產生的管理費。2026 Q2 約 39 萬美元，其中約 13 萬美元歸 Kamino。\n清算罰金：當借款人的抵押品跌破清算線時，清算人執行強制平倉，Kamino 從中收取一部分罰金。2026 Q2 約 1.12 萬美元（這個季度市場相對平穩，清算量很低）。\n發起費：貸款發起時收取的一次性費用。2026 Q2 為零。\n合計來看，Kamino 2026 Q2 的總協議收入約 1069 萬美元，扣除支付給存款人和 LP 的成本後，淨協議收入（可以理解為\"毛利\"）約 158 萬美元。\n收入趨勢值得關注：從 2024 Q4 的 3667 萬美元（高峯）一路下滑到 2026 Q2 的 1069 萬美元，降幅超過 70%。這和 Solana 生態整體活躍度的下降高度同步，Kamino 的收入説到底就是 SOL 生態借貸需求的函數。\nPRIME 市場：RWA 的第一筆真實業務\nKamino 的 RWA 轉型目前只有一個落地產品：PRIME 市場。\nPRIME 與 Figure Technologies 和 Hastra 合作，使用 Figure 的區塊鏈化住房淨值貸款（home equity loan）作為抵押品，允許存款人賺取 RWA 支持的收益。上線 107 天，存款超過 6 億美元。\n這個數字相當驚人，14 億美元總資產中，PRIME 佔了超過 40%，而且是在三個半月內從零做到的。\n此外，Forward Industries（FWDI，Solana 上市實體）和 Galaxy Digital（GLXY）也在使用 Kamino 的基礎設施進行代幣化股權和美國國債頭寸的管理。\n這意味着 Kamino 的資產端正在從純加密資產（SOL、USDC、mSOL 等）向代幣化的傳統資產擴展。\n收入會流向代幣嗎？\nKMNO 目前的功能是治理投票和質押加速（staking for points boosts），目前沒有公開的費用分配、回購或銷燬機制將協議收入傳導給代幣持有人。\n這是和 ARB 完全相同的\"收入有了，價值捕獲沒跟上」的狀態。\nWeisz 加入後是否會推動代幣經濟學改革，是 KMNO 能否從\"SOL Beta\"升級為獨立定價資產的關鍵變量。\nKMNO 當前價格約 0.025 美元，流通量約 55 億枚，流通市值約 1.3 億至 1.4 億美元，FDV 約 1.7 億至 2.5 億美元（總供應量 100 億枚）。\n以 2026 Q2 淨協議收入約 158 萬美元（年化約 632 萬美元）計算，FDV/淨收入倍數約 27 至 40 倍。\n這個估值倍數在 DeFi 借貸協議中屬於中等水平。但如果 PRIME 市場的 RWA 業務能夠顯著提升淨收入，估值就有重估空間。反過來，如果 RWA 業務只做大了 TVL 而沒有做厚淨收入，當前估值就缺乏向上的催化劑。\n作為對比，Aave 的 FDV/年化收入倍數約 15 至 20 倍，但 Aave 已經通過治理建立了 GHO 的費用捕獲機制和 Safety Module 的質押收益。Kamino 要獲得類似的估值認可，需要先解決\"費用歸誰\"的問題。\n總結起來，KMNO 要從\"SOL Beta\"升級為獨立定價的 RWA 資產，至少需要滿足兩個條件：\nPRIME 市場的 RWA 收入顯著超過傳統加密借貸的利差貢獻（證明轉型有用），以及治理層面建立某種費用捕獲或回購機制（證明收入流向代幣持有人）。\n\nTwitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN\n比推 TG 交流群：https://t.me/BitPushCommunity\n比推 TG 訂閲： https://t.me/bitpush\n\n\n説明: 比推所有文章只代表作者觀點，不構成投資建議\n\n\nKaminoKMNORWASOLYIELD","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"}}}