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9月13日，港交所文件顯示，深圳市歡創科技股份有限公司通過港交所上市聆訊，中金公司、國信證券（香港）為聯席保薦人。

這家專注於掃地機器人空間感知零部件的企業，自成立以來累計出貨超過3900萬台，2025年激光雷達出貨量超1000萬台，成為全球掃地機器人產業鏈上不可或缺的關鍵一環。

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*公衆號後台回覆「歡創科技」獲取完整招股書。

歡創科技的核心產品是空間感知零部件，主要供應給掃地機器人，用於整合至設備中實現導航、建圖和避障功能。公司構建了智能空間感知體系，為掃地機器人提供算法及硬件，產品線覆蓋傳統三角測距激光雷達、dTOF激光雷達、3DTOF激光雷達及線激光傳感器等多元化矩陣。

根據灼識諮詢數據，歡創科技已成為掃地機器人行業內前五大全球市場參與者的重要空間感知產品供應商，其中4名在往績記錄期間一個或多個年度為公司五大客戶。公司與多個客戶保持連續三至六年的持續合作，且合作仍在持續。按品牌擁有人層面計算，2025年五大掃地機器人品牌合計佔公司總收入的86%。

公司2025年激光雷達及線激光傳感器總出貨量分別超過1000萬台及500萬台。2026年前五個月，公司交付1290萬台空間感知產品，較2025年同期的600萬台增長114.4%。其中，dTOF激光雷達出貨量按年增長628.8%，線激光產品增長94.9%，三角測距激光雷達增長7.7%。

歡創科技的產品迭代路徑清晰。公司憑藉傳統三角測距激光雷達確立市場地位，該產品主要用於短距離應用，感知範圍約0.15至8.0米，精度達毫米級。2024年下半年，公司推出dTOF激光雷達，感知範圍延伸至約0.1至12.0米，同時保持毫米級精度，且模組尺寸更緊湊，抗強光干擾能力更強。

dTOF激光雷達產品收入從2024年的420萬元躍升至2025年的6500萬元，線激光傳感器產品收入則從2024年的1930萬元增至2025年的1.338億元。三角測距激光雷達的收入貢獻從2023年的98.3%下降至2025年的65.7%，大幅降低了公司對單一產品線的依賴。

公司的核心技術優勢在於自研亞毫米級空間數據處理芯片設計和核心空間感知算法能力。截至最後可行日期，公司擁有172項已覈准專利，其中58項為發明專利，包括112項精密光學系統專利、5項AI空間感知算法專利及5項AI空間數據處理芯片專利。

歡創科技的財務表現經歷了從虧損到盈利的轉折。2023年至2025年，公司收入從3.321億元增至4.175億元，再進一步增至6.135億元，複合年增長率為35.9%。

盈利端的變化更為顯著。2023年及2024年分別錄得淨虧損90萬元及3140萬元，2025年實現淨利潤220萬元，扭虧為盈。截至2026年3月31日止三個月，公司收入1.959億元，淨利潤780萬元，淨利率4.0%。

毛利率方面，2023年至2025年分別為21.5%、16.3%及16.5%，2026年第一季度回升至19.2%。2024年毛利率下滑主要由於新推出的dTOF激光雷達產品及線激光傳感器產品錄得負毛利率，該等新產品仍處於產能提升階段。2025年，隨着出貨量增加和生產效率提升，三角測距激光雷達毛利率升至18.6%，dTOF激光雷達從負32.8%改善至正7.0%，線激光傳感器從負6.1%改善至正13.6%。

研發投入方面，研發成本從2023年的5460萬元增至2024年的7670萬元，主要與新產品的開發有關。隨着前期研發投資逐漸轉化為商業化的創收產品，研發成本佔收入的百分比從2024年的17.7%下降至2025年的9.7%，2026年第一季度進一步降至7.6%。公司還部署了AI輔助開發工具用於模擬測試、產品設計及研發項目管理，提升了研發效率。

歡創科技的客戶集中度呈下降趨勢。前五大客戶收入貢獻從2023年的93.6%下降至2024年的89.2%，再進一步下降至2025年的80.4%。公司亦擴大客戶品牌及產品系列的覆蓋範圍，2025年服務18個品牌、52個產品系列，而2023年僅為10個品牌、15個產品系列。

不過，2026年第一季度前五大客戶收入貢獻回升至85.6%，主要由於期內最大客戶的採購量大幅增加。公司解釋稱，掃地機器人行業特點為市場高度集中，五大市場參與者合計佔總市場份額超過60%，公司必須與該等參與者保持穩定互利的關係。

歡創科技正在將產品應用從掃地機器人擴展至更廣泛的領域。公司已在割草機器人、泳池清潔機器人及人形機器人領域取得進展，與行業領先客戶完成渠道開發，並完成樣品交付及技術評估。截至最後可行日期，公司已接獲2家知名泳池清潔機器人品牌客戶及1家知名割草機器人客戶的無約束力意向訂單需求。

公司用於XR及工業檢測應用的產品已開始產生收入。隨着前期研發投資逐漸變現、生產規模擴大帶來更佳規模經濟，公司預期盈利能力將進一步改善。

本次IPO募集資金擬用於三個方向：增強研發能力，以強化核心技術及傳感器產品的研發；提升製造能力；以及用作營運資金及一般公司用途。

從掃地機器人激光雷達的「隱形供應商」到通過港交所聆訊，歡創科技用十年時間在細分賽道上做到了全球領先。累計出貨超3900萬台、2025年扭虧為盈、dTOF激光雷達出貨量按年增長628.8%、向割草機器人和人形機器人延伸，這些數字勾勒出這家空間感知企業的產業底色。

但挑戰同樣清晰：前五大客戶收入佔比仍超80%，掃地機器人行業高度集中意味着議價權有限；三角測距激光雷達平均售價從2023年的68.6元/件降至2025年的43.3元/件，價格戰壓力持續；新應用場景的商業化時機和規模仍存在不確定性。

在全球掃地機器人滲透率持續提升、AI驅動的空間感知需求向更多場景延伸的產業背景下，這家從深圳走出的空間感知企業能否藉助資本市場的力量進一步鞏固市場地位，將是市場持續關注的核心問題。

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