金吾財訊 | 方正證券發布研報指，瀘州銀行（01983）披露2026年半年度報告，1H26實現營業收入28.04億元，按年增長15.74%；歸母淨利潤10.01億元，按年增長10.96%；淨利息收益率2.64%，按年提升0.2個百分點。公司深耕瀘州地區主業，區域優勢持續凸顯。1H26總資產2112.87億元，較上年末增長4.36%；客戶貸款淨額1294.19億元，較上年末增長8.95%；公司貸款1211.88億元，較上年末增長10.88%，佔總貸款額89.84%。瀘州地區貸款金額較上年末增長6.54%，佔貸款金額65.42%，該地區不良貸款率較上年末優化0.20個百分點至1.03%。公司藉助區位優勢主動管理貸款客戶，貸款質量優化。公司主動優化資產結構，財務報表穩定性提升。生息資產平均餘額1845.50億元，按年增長18.47%，疊加成本優化，1H26利息淨收入24.39億元，按年增長28.57%。存款業務成本大幅壓降，公司存款平均成本率由1.68%壓降0.23個百分點至1.45%，個人存款平均成本率由2.71%壓降0.59個百分點至2.12%；淨利差2.71%，按年維持穩健。資產質量持續優化，1H26不良貸款率1.18%，較上年末持平；核心一級資本充足率8.19%，維持相對穩定水平，整體風險可控。方正證券維持「推薦」評級。預計2026-2028年歸母淨利潤分別為17.24億元、19.13億元、20.84億元（人民幣），按年增速分別為+11.86%、+10.93%、+8.95%；現收盤價對應2026E-2028E動態P/B分別為0.40倍、0.37倍、0.33倍。風險提示：地產行業風險集中暴露；利率市場大幅波動；港股銀行板塊流動性不足。