來源：金十

　　厄爾尼諾引發的持續乾旱正在直接衝擊印度尼西亞鎳產業。由於供水不足，Nickel Industries暫停旗下蘇拉威西Excelsior Nickel Cobalt項目的產能爬坡。在供水約束持續期間，該項目預計僅能維持設計產能的30%左右，公司其他工廠目前尚未受到乾旱影響。

　　印尼約佔全球鎳供應的60%。此次乾旱已從單一項目擴散至主要鎳產業集群。印度尼西亞莫羅瓦利工業園（IMIP）此前警告，如果無法找到新的水源，園區整體產量可能下降30%至40%。與此同時，冶煉廠減產已經壓低蘇拉威西、馬魯古和巴布亞地區的鎳礦石需求。

　　IMIP降雨銳減，冶煉廠直接減產

　　缺水是當前最直接的限制因素。Nickel Industries表示，其靠近IMIP的Hengjaya鎳礦8月降雨量不足4毫米，而歷史同期平均降雨量為222毫米。

　　厄爾尼諾使印尼旱季更加乾燥，並延長低降雨天氣持續時間。除影響鎳生產外，乾旱還加劇季節性森林火災，並在東南亞多地引發煙霾。

　　IMIP所在的中蘇拉威西省莫羅瓦利縣巴霍多皮區同樣面臨河流水量下降。當地河流水源直接關係到高壓酸浸（HPAL）鎳冶煉廠、焦化廠和燃煤電廠運行，水量下降已經開始限制工業生產。

　　IMIP媒體關係負責人德迪·庫爾尼亞萬（Dedy Kurniawan）9月2日曾表示，厄爾尼諾帶來的更乾燥、持續時間更長的天氣降低了當地潛在降雨量，並影響河流流量。

　　德迪表示：「從IMIP整個工業運營來看，厄爾尼諾導致生產速度放緩，最終造成產量下降30%—40%。」

　　不過，IMIP管理層認為目前影響仍處於可控範圍，不會導致冶煉廠全面停產，也不會引發裁員。德迪表示：「氣候擾動帶來的相關問題仍處於可控範圍內，不會對員工福祉造成更大影響。」

　　除供水外，IMIP部分企業還承受硫磺價格高企的壓力。硫磺是HPAL工藝的重要生產原料，包括Excelsior Nickel Cobalt在內的HPAL項目都需要使用相關試劑。

　　冶煉減產向上遊傳導

　　據面向印度尼西亞市場的商業與財經媒體Bloombergtechnoz 9月12日報道，印度尼西亞鎳礦商協會（APNI）證實，冶煉廠減產已經導致上游鎳礦石吸收量下降。除缺水外，行業內部治理問題也在影響需求。

　　APNI顧問委員會主席佐科·維達賈特諾（Djoko Widajatno）表示，厄爾尼諾已經降低了鎳礦石的吸收量，因為冶煉廠難以獲得冶煉過程所需的用水，產量顯著下降，另外治理方面也存在內部問題。

　　APNI目前尚無法估算鎳礦石需求下降的確切規模，但認為影響已經系統性波及印度尼西亞東部主要礦業中心。佐科表示：「降幅並非線性的，但對蘇拉威西、馬魯古和巴布亞造成了系統性影響。」

　　南蘇拉威西省盧武縣也出現類似壓力。河流水量下降導致水力發電供應緊張，PT Bumi Mineral Sulawesi（BMS）旗下1號迴轉窯電爐（RKEF）鎳冶煉廠被迫減產，並計劃讓約570名員工暫時停工。

　　上海有色網（SMM）的研究顯示，盧武地區水電供應受限已經干擾當地部分鎳冶煉廠運營。SMM稱，當地部分鎳冶煉廠的供水和供電受到干擾，從而導致減產。

　　目前影響尚未擴大至中哈馬黑拉的韋達灣工業區。SMM同時判斷，由於過去一個月IMIP周邊降雨量很低，與厄爾尼諾相關的乾旱可能繼續造成園區水資源短缺。

　　據SMM判斷，印度尼西亞IMIP園區周邊與厄爾尼諾現象相關的乾旱狀況，可能也造成當地水資源短缺，因為據報道過去一個月當地降雨量非常少。

　　供給配額收縮疊加冶煉端壓力

　　乾旱發生之際，印度尼西亞鎳礦生產配額也在下降。印度尼西亞能源與礦產資源部（ESDM）已將2026年工作計劃與預算（RKAB）中的鎳礦石生產配額目標設定為2.6億至2.7億噸，低於上一年度3.79億噸的目標。

　　當前印尼鎳產業面臨兩端壓力，上游礦石生產配額收縮，冶煉端則因缺水、缺電和原料成本上升而減產。冶煉產量下降又進一步削弱礦石需求，使影響從加工環節反向傳導至礦山。