金吾財訊 | 甲骨文（ORCL）盤中股價受壓，最新報142.50美元，跌幅5.18%，成交額20.06億美元。消息面上，外媒新近報道稱，甲骨文已啓動新一輪裁員，部分團隊的裁員比例可能達到兩位數。此次裁員此前已在內部醞釀，主要目的是降低薪資成本，以支持公司持續擴大的AI基礎設施投資。本輪裁員前公司員工規模約為14.1萬人。機構評級方面，摩根士丹利新近研報維持甲骨文「中性」評級和210美元目標價。該機構指，甲骨文此前交出了一份近乎無可挑剔的2027財年第一季度財報：營收193.5億美元，按年增長30%；雲基礎設施（OCI）營收74億美元，按年激增121%；單季新增AI雲合同超過300億美元；剩餘履約義務（RPO）飆升至6640億美元，按年暴增2090億美元。但是，AI基礎設施業務的毛利率尚未證明能夠達到公司傳統軟件業務的高水平，且當雲基礎設施收入佔比持續上升時，整體毛利率的結構性下行壓力將不可避免。同時，該機構提到，甲骨文當季資本支出飆升至285億美元，較去年同期的85億美元增長超過兩倍。自由現金流從去年同期的負3.62億美元急劇惡化至負54億美元。公司債務規模已達1250億美元。而管理層仍預計2027財年淨資本支出約700億美元，遠高於上一財年的557億美元。摩根士丹利表示，AI基礎設施業務的毛利率和自由現金流轉化，是決定甲骨文估值能否從「中性」轉向「增持」的關鍵變量。