里昂發表報告指，內地上游奶牛存欄淘汰仍在持續，下游龍頭企業繼續搶佔市場份額。該行預期原奶價格將逐步回升至每公斤3.3元至3.4元，足以覆蓋總生產成本，而目前行業層面僅能覆蓋現金成本。該行維持蒙牛乳業「高度確信跑贏大市」評級，目標價22.9港元，以及現代牧業及伊利「跑贏大市」評級，目標價分別2港元及35元。該行預期，厄爾尼諾對上游企業的影響大致可控，並看好現代牧業等龍頭企業，因其具備良好採購及技術能力以緩解影響。