字節跳動正站在規模擴張與利潤承壓的十字路口。這家中國最大科技公司上半年營收強勁增長，幾乎與Meta並駕齊驅，但大規模AI投入正在侵蝕其盈利能力，利潤出現多年來罕見的下滑。

據科技媒體The Information報道，三位知情人士透露，字節跳動今年上半年淨利潤按年下降個位數百分比，至約200億美元；同期營收按年增長約30%，達到約1200億美元。與此同時，Meta上半年營收同樣增長30%，至1170億美元——兩家公司的營收規模已幾乎持平，但市值差距懸殊：Meta市值約1.7萬億美元，而據二級市場交易追蹤機構CapLight估算，字節跳動估值為6300億美元。

利潤下滑的核心驅動因素是AI支出的急劇攀升。字節跳動近期完成了約300億美元的史上最大規模銀行貸款，部分資金預計將用於支撐其持續擴大的AI基礎設施投入。與此同時，TikTok在美國的業務在今年1月完成數據安全架構重組後，正加速推進電商擴張，為整體營收增長提供了重要支撐。

營收增速加快，TikTok海外貢獻持續提升

字節跳動上半年約30%的營收增速，較過去兩年的擴張節奏略有加快。據知情人士透露，該公司去年全年營收增長29%至約2000億美元，2024年增速與此相近；去年淨利潤增長27%至420億美元。

海外營收佔比正在穩步上升。 據報道，一位知情人士透露，上半年海外營收佔字節跳動總營收的比例超過30%，其中絕大部分來自TikTok；而這一比例在2024年僅為25%，2025年全年預計維持在30%左右。抖音仍是字節跳動營收的最大來源，但TikTok在整體收入結構中的權重正持續擴大。

今年1月，字節跳動將TikTok美國數據安全業務80%的股權出售給一家美國控股合資企業，同時保留了該應用的營收運營主體。據The Information此前報道，完成上述架構調整後，TikTok正加大力度在美國拓展電商業務，推出新項目吸引成熟品牌入駐TikTok Shop。

AI投入侵蝕利潤，鉅額貸款為擴張提供彈藥

AI支出是本輪利潤承壓的直接原因。字節跳動自主研發大語言模型和視頻生成模型，旗下AI助手豆包（Doubao）是中國最受歡迎的移動端AI應用之一；其Seedance視頻生成模型在全球AI視頻市場中處於領先地位。此外，公司正積極拓展AI雲業務，向企業客戶銷售自研模型。

在芯片層面，字節跳動一方面持續爭取現有先進芯片的採購渠道，另一方面據The Information今年5月報道，公司已在自主研發用於AI模型推理的專用芯片。為支撐上述投入，字節跳動近期完成了約300億美元的銀行貸款，創下公司史上最大單筆孖展紀錄。

在商業化層面，字節跳動今年6月推出面向專業用戶的職場AI助手豆包Work，提供付費訂閱方案；公司亦寄望於Seedance視頻模型的市場熱度，為其AI業務和雲平台帶來更多收入。

國內AI競爭白熱化，字節堅守自研路線

字節跳動在AI賽道面臨來自國內競爭對手的強勁壓力。過去數月間，Moonshot、阿里巴巴、Z.ai（智譜AI）以及DeepSeek相繼推出開源模型，在編程和智能體任務上展現出接近前沿的能力，且成本遠低於美國主流模型，迅速在全球範圍內獲得廣泛關注。相比之下，字節跳動在這一競爭中有所落後。

面對差距，字節跳動創始人張一鳴今年7月在一次內部會議上明確表態：公司不會採用"蒸餾"（distillation）方式——即利用美國前沿模型的輸出結果訓練自身模型——即便這意味着短期內落後於國內競爭對手。

字節跳動也是中國主要模型廠商中唯一將絕大多數模型保持閉源的公司，企業客戶主要通過其自有云平台訪問相關模型。

與此同時，國內競爭對手同樣在加速孖展以押注AI：阿里巴巴正尋求通過大規模配股募集約100億美元用於AI基礎設施建設；智譜AI（Z.ai）本周啓動了總規模50億美元的股權及可轉債發行計劃。